瑞信：润燃、北控最大镬
发布时间：2024-04-28
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发改委上周公布，居民及非居民天然气门站价格将会看齐，有券商认为，对中国石油股份有利，对下游燃气供应商则有不同程度的影响。
发改委上周宣布改革民用天然气价机制，主要是理顺居民及非居民的门站价格衔接，容许民用气价按基准价格上调20%，但不设下限，将于6月10日生效。
消息一出，中石油股价今早跑出，未受国际油价急挫影响。
摩根士丹利认为，中石油盈利可望有支持，预期天然气税前盈利有机会增161亿元人民币，相当于今年税前盈利预测13%，重申中石油“买入”评级。
中金则估计，有关价格调整后，中石油利润最多增约56亿元人民币，将较现时盈利预测高5.7%。
大和资本认为，对于上游天然气供应商居用供气过去一直录得亏损，透过今次改革供应商将有更大诱因为居民供气，至于下游供应商方面，对华润燃气影响较大，因集团的民用供气占比较大。
根据瑞信估计，若下游供气公司未能将上调的成本转嫁用户，润燃今年盈利将会大跌14%，北京控股则跌10%。不过，若能于三个月内转嫁成本，对两家公司的盈利仅减少2%。
德意志亦认为，对润燃及北控今年盈利影响较大，估计会减少约2%。该行指出，燃气企业管理层大部分有信心将门站价格上调的成本转嫁用户，但要全数转嫁则有一定难度。
