大合并梦碎回归原点经济艰难阻银行整合
展望2015年银行领域表现，肯纳格研究分析员表示，该领域有4项结构性和週期性不利因素，包括：一，缓慢的贷款增长；二，净利息赚幅收窄；三，疲软的资本市场活动；四，今年预计將面临更高的信贷成本。
与此同时，安联星展投行分析员也表示，除了预期借贷成本上升之外，隨著消费税（GST）实施后，成本进一步上升將难以避免。
鉴于经济大环境转变，备受瞩目的银行世纪大合併的3大主角–联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主 板金融股）及马建屋（MBSB，1171，主板金融股）昨天各別发文告宣布，3方中止大合併洽谈，这意味著创造全国最大银行机构和霸级伊斯兰银行的计划正 式告吹。
丰隆投行分析员指出，在经济环境转变下，3方以无法对合併价值达成协议为由，中止该合併洽谈。
该分析员补充说，「在这之前，我们已经强调，两大银行–联昌国际和兴业资本的营运在很多方面都重叠，要如何释放协同效益和提升长期的股本回酬（ROE），以及进一步与马建屋整合，是大合併的关键挑战。」
马银行主导下轮合併
另一方面，安联星展投行分析员表示，隨著3方大合併告吹，下一轮谁將主导银行间的合併？他认为，最有可能是马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）。
他说，在股息再投资计划下，建立了强稳资本的马银行最有可能是下一轮潜在合併的主角。
「马银行在去年第3季面对资產素质问题，如果情况没有恶化，马银行有本钱启动併购。之前，我们揣测马银行可能併购伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股），但隨著3方大合併告吹，接洽兴业资本，即使可能会有执行风险。」
他补充说，「除此之外，银行间的併购可能面对困难，除非各银行集团的战略股东的股权有所变动。」
联昌股本回酬稀释担忧消除
肯纳格研究分析员表示，隨著大合併建议破局，向来对兴业资本有兴趣的马银行，或许將趁机向兴业资本提出收购献议，但以是次失败的合併建议来看，他相信马银行採取行动的机率不大，因为以目前的市况，卖方不愿以低价出售，买方若以高价收购，將难以创造合併价值。
而且，兴业资本的中东大股东－－阿巴尔投资（Aabar Investments）当初以每股逾10令吉参股兴业资本，將持续扮演反对併购的角色。
无论如何，在3方洽谈中止后，丰隆投行分析员表示，將正面看待联昌国际，因之前所担忧的股本回酬稀释情况不会发生，因此维持该股「短线买进」评级，不过將目標价下调至6.63令吉。
至于兴业资本则维持该股「买进」评级，但將目標价下调至9.28令吉。
此外，丰隆投行分析员指出，由于大合併建议以每股2.82令吉代价收购马建屋，所以合併告吹对马建屋的影响负面；不过，该股已经在消息正式出炉之前下跌，所以相信该股不会再出现显著的负面情绪。
