【EJFQ信析】俄国口术压价明砌美页岩油
上周国际油价显著下滑，纽约即月期油按周泻4.8%，跌穿每桶70美元重要关口后，沽压未减，把过去一个月以来所录升幅全数蒸发掉；布兰特期油上周则录得3%跌幅。
根据俄罗斯新闻社(RIA)报道，该国能源部长诺瓦克(Alexander Novak)透露，或与沙地等主要产油国于下月22日至23日召开会议时讨论逐步放宽减产协议的可能性，回复至2016年10月(即油组与俄罗斯等达成减产协议前)的产量水平是其中一个选项。
此外，路透引述消息人士称，沙地、俄罗斯及阿联酋等国曾商议能否每天增产100万桶原油。撇开这些产油国的产能上限不谈，传统产油国现阶段放风，明显不希望4月开始节节上升的油价过于强势。
俄罗斯总统普京更在圣彼得堡国际经济论坛上直言，对于俄国而言，油价在每桶60美元是一个“均衡价格”，一方面足以促进必要的投资，另一方面油价又不会过高以致困扰消费者，甚至不利生产商。对于油价后市走向，普京的取态简直是“画公仔画出肠”。
参考MarketWatch早前报道，美国能源公司Petroteq Energy总裁Jerry Bailey指出，美国页岩油商的产油成本普遍在每桶30至50美元；换言之，若国际油价预期持续上扬，很大机会吸引页岩油商增产，反之，若油价在普京的“均衡价格”附近浮动，增产所带来的利润对页岩油商来说，将变成食之无味弃之可惜的“鸡肋”，来自美国的新供应或不致大幅增加。
事实上，随着国际油价自2016年初展开升势，美国活跃钻油台数目与日俱增；根据美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)数据，美国活跃钻油台数目最新为859座，按周上升1.8%，是今年以来第二高，与去年底的747座比较，累增近15%，反映页岩油商逐渐增加生产的意欲。未知这些美国页岩油商会否被传统产油国“放风增产”这步棋吓倒？
附【右图】可见，纽约即月期油价较5月22日所录得的高位每桶72.83美元，回调逾8%，刚好处于去年9月初展开的上升通道底部附近；若失守此支持位，或下试60美元水平。值得留意的是，碍于输油管设施使用量接近饱和，美国页岩油仍须以折让出售，令纽约期油价格的走势较布兰特期油为差。
换个角度看，美国商品期货交易委员会(CFTC)期货仓位显示，截至上周二(22日)，非商业(或投机性)投资者所持原油净仓合约数目，由1月30日的78.4万张反复降至近期的68万张；虽然其净长仓数目仍处于偏高水平，但数据未反映投资者对原油市场潜在增加供应的消息，宜密切观察期货仓位变化，看看投机者会坚持押注油价向上或是转軚看淡。
港股方面，恒指昨天收报30792点，升204点(0.67%)，升穿50天线(约30684点)和20天线(30738点)汇聚区；可是，大市全日成交额仅843.85亿元，上升股票只占51%，升势相对集中于酒店/消闲、医疗保健和电子等板块。
信报投资研究部
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