【每月拆局】六月股市世界杯魔咒月
光阴犹如白驹过隙，转眼间四年一度的世界杯将于6月14日至7月15日在俄罗斯境内11个城市举行。从历史数据显示，在过去的16届世界杯中，全球股市仅4次上涨，股市下跌概率为75%；虽然世界杯与股市并无直接利害冲突，但“世界杯魔咒”常在股市出现却是客观事实。
基金经理少做少错
根据权威体育调查报告，以华人社会为主的中国内地、香港和新加坡就有超过70%的金融界专业人士想观看世界杯；在韩国及日本，由于他们的国家队为世界杯参赛队伍，想观看世界杯的金融界人士更接近90%！鉴于今年的世界杯在俄罗斯举行，时差的关系，在亚洲工作的球迷员工半夜看球，上班的精神状态自然大打折扣。许多基金经理只好抱着“少做少错，不做不错”的心态，日间减少投资，所以长仓基金倾向沽货，以应付潜在的赎回需要，而很多长短仓基金也把整体组合的杠杆比率大幅缩减至安全水平。同样情况也发生在个人投资者身上，市场的成交就自然萎缩；“沽盘”稍为多一点却没有太多“买盘”，股市就无可避免地下跌。
从过往的实例反映，体育活动常被政治家利用来达到政治目的。在欧洲西班牙自治区加泰隆尼亚2014年举行独立公投，八成人支持独立；今年5月马德里体育会和皇家马德里分别赢得“欧霸杯”和“欧联杯”后，据加泰政府最新民意调查，支持独立人数竟跌至四成！在亚洲的韩国平昌冬季奥运会，南北朝鲜运动员持统一旗帜共同进场，“两韩联合”更组成同一支冰球队出赛，启动两韩首脑历史性会面，牵起了两韩统一的遐想，并间接促成6月12日在新加坡举行的朝美会议，将会是吸引全球眼睛的重大政治项目。
特朗普不靠谱 欧猪国政治不稳
然而，特朗普上场之后，嚣横跋扈，狂妄自大，党争炽烈，团队内哄，资讯紊乱，出尔反尔，使谈判对手觉得特朗普政府是不可信的，朝美会谈仍充满变数。就算美国的所谓传统欧洲盟友（实际上是美国的棋子）都觉得特朗普不靠谱，纷纷各自盘算，自求多福。可惜欧洲还是不争气，仍受债务问题困扰的“欧猪五国”，近期更接二连三出现政治不稳，像西班牙国会对政府的不信任动议及意大利新政府组阁不成，都引起恐慌。其他地缘政治局势，如俄美在中东之角力、伊朗与沙地之争、以色列与巴勒斯坦之仇怨等等，随时引爆计时炸弹。
金融风暴前奏？
经济层面方面，虽然主要市场的经济数据差强人意，但是中美贸易谈判仍是全球吸引眼睛的焦点，特朗普政府之反口覆舌及言而无信，更影响全球贸易发展，使市场短期无所适从。六月美国联储局将开会议息，预料加息的机会超过90%，引致美元持续走强，美汇指数上月曾冲上三个月高位。当美元汇价升，亦即是增加美元债务偿付成本，而新兴市场去年持有美元计价债券达破纪录的6.3万亿美元，其中最危险的莫如土耳其及阿根廷，手上的美元债务分别为3500亿美元及2300亿美元。这也间接导致货币受压：南美的阿根廷披索、欧亚的土耳其里拉及亚洲的印尼盾，上月汇价都曾创新低；尽管阿根廷及土耳其分别将主要利率提升至40%及16.5%，市场资金流走仍然严重，情况就有点像1998年的金融风暴前奏……
当六月美国加息后，再奢望与美元挂钩的港元不加息是完全“坚离地”的。况且香港是全球最自由市场，资金可以随时流走，说不定香港加息步伐及次数比市场预期的更快和更多，其后的负面连锁性效应，不是享受惯“超低利息”之新一代可以想像的，读者切不可掉以轻心。
入摩长线利好A股
综观上述情况，“世界杯魔咒”只是客观环境因素，受惠的相关行业，包括体育用品、娱乐传媒、酒吧、零食和啤酒等将会优于大市，但只是短暂的亢奋，世界杯过后，这些板块随时回调。主要的实际因素将会是中美贸易谈判、朝美核武谈判、高官言论解读、欧洲政治危机、美国加息幅度、美元汇价走势、市场资金流动等等……充满太多变数，消息引伸及情绪主导，呈“炒股不炒市”的格局。A股本月正式纳入MSCI新兴市场指数，预计初期将会吸引逾500亿美元资金流入市场，长线有利A股。如股市大幅下挫，不妨静观其变，谋定而动，伺机吸纳国策板块之质优股及A股ETF，但要衡量个人风险胃纳，严守止蚀！
黎永良
