台股第3季行情统一投信：涨股不涨市
第2季进入尾声，台股有内资热情拥抱，加上6月以来外资回补持股，加权指数展开“万一行情”。展望后市，统一投信表示，全球总体经济健康，国内上市柜公司5月营收创历史同期新高，年增率出现两位数成长，产业走出淡季，可望逐月放量，而在近期新兴市场动荡中，台湾股汇市表现都相对稳健，加上高殖利率优势不减，有机会吸引外资回流，而在指数空间有限、个股有基本面推升下，预期第3季行情会是“涨股不涨市”，中小型股表现空间大。
统一中小基金经理人林世彬表示，自2017年第3季以来，上柜指数强于上市指数，台湾OTC指数涨幅16.78%（2017年6月30日至2018年6月11日），远胜同期加权指数涨幅7.25%，盘面资金由大型股转至中小型股轮动的态势明显。
林世彬指出，景气处于扩张阶段，美国减税、全球主要经济体资本支出创新高，将持续带动未来经济成长。台湾经济稳健回温，将支撑台股走强。尽管股价持续创高，台股仍保有高殖利率优势，目前殖利率3.7%还是大胜全球多数股市，吸引外资的诱因并未消失。外资在连续7个月卖超台股后，自6月以来转为净买超，但目前回补大型股动作不大，预期中小型股仍有较大表现空间。
迎接第3季旺季的投资焦点，主要仍是电子产业新商机，主要看好五大方向：（一）景气复苏电子业缺货题材：硅晶圆、被动元件等；（二）AI人工智能：硅智材、IC设计；（三）5G布建商机；（四）移动式装置：手机新应用商机、3D感测；（五）汽车智能化：汽车电子。
就总体基本面分析，林世彬表示，美、中、欧的制造业采购经理人指数抵达高点之后，近期出现缓步下滑现象，但这并不意谓景气转空。目前全球景气仍处于扩张阶段，根据历史经验显示，迈入经济扩张后，平均持续期间为一年以上。
林世彬说，美国今年推出大规模税改案，回顾美国过去五次税改经验，皆有助于提升企业获利，在实施之后的18个月内，推动美国ISM制造业指数上扬，本次税改的后续效益可期；此外，全球企业自去年迈入资本投资循环周期，资本支出创新高，根据彭博调查，今年主要经济体包括美、日、德、中企业对景气展望乐观，预计将持续数年的资本投资，可趋动全球经济持续成长。
回来检视台湾基本面，景气对策灯号连续三个月亮绿灯（2月至4月），经济展望佳，企业获利年增率也持续成长，在经济增长阶段，台股合理的本净比（PB）为1.6倍至1.8倍，目前台股加权指数本净比约在1.7倍，评价并未过高，万点行情有撑。
至于需留意的风险方面，美国强势的贸易保护政策，可能令股市随着消息面波动加大，美元走势与汇率变化牵动外资动向，至于美国联准会目前尽力维持可被资本市场预期的缓步升息节奏，不致对新兴市场造成太大冲击。总结而言，景气扩张前提下，股市若有短线修正，通常是中长线布局的机会点。
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统一投信预期，台股第3季行情会是“涨股不涨市”，中小型股表现空间大。（资料照）
