【一问三答】忠粉问放宽两孩政策“受惠股”
读者Seldon问:“首先多谢贵报【一问三答】环节，本人一年前开始学习股票投资，因【一问三答】获益良多、超过投资所得金钱利润。因内地放宽“一孩政策”至二孩，本人月前以5.38元买入两手好孩子国际(01086)。但观乎其同业表现、例如H&H(01112)，好孩子国际颇为失色。而其产品前景似乎未能直接受惠二孩政策，想请教中长线是否乐观，抑或该趁时机转买其他股。谢谢。”
冯宏远 丰盛金融资产管理部分析员
“内地放宽一孩政策并不代表内地人会立刻愿意生多两至三个孩儿。放宽一孩政策的措施已经讲了半年的时间，但幼儿相关股份，如奶粉股等的表现并不理想，只读教育股例外。若读者坚持于放宽一孩政策上选股的话，我建议减好孩子国际注码，转往留意教育股。另一方面，内地消费升级，低端日用品可以受惠，相关股份如蒙牛乳业(02319)、中国旺旺(00151)都可以留意。”
蔡向成 元富证券(香港)研究部经理
“上月内地拟取消生育限制，容许居民自由选择生育子女的数量，最快今年第四季成事，当日一众概念股抽升，相信读者亦于该水平高追好孩子，买入时机并不是很理想。观乎近年内地的生育政策，2014年实施“单独二孩”，2016年更落实“全面二孩”政策，不过理应最快受惠的乳业股，近年业绩并不突出，相信只能以炒作为主。5至5.3港元是最近半年的成交量密集区，要成功突破不是易事。建议阁下吸纳乳制品龙头蒙牛，因近年壮大步伐理想；另亦可留意年内走势不俗的教育股，如枫叶教育(01317)及睿见教育(06068)等。”
李浩然 信报投资研究部分析员
“好孩子国际去年中以总代价28亿元向母企收购内地婴儿用品零售业务，当中约9.4亿元以现金支付，其余则按每股3.49元发行代价股份偿付；大和曾发表报告认为收购对今年的盈利将有温和提升。然而，先撇开收购对业绩的帮助，惟单以去年的业绩来看，上半年纯利1.25亿增长16%，全年纯利1.8亿跌13.5%；反映下半年业绩，核心业务仍有明显的倒退。而因为收购的关系，公司去年底的借贷总额大增逾10亿元，对财务状况也构成一定的负担。当然，以股价表现来看，目前虽然主要在5元水平上下波动，表面看是没有明显的方向，惟却仍远高于去年中公布下述收购时的股价；这某程度上反映市场仍在观望公司发展的情况；笔者对这股份研究不深，也不敢妄下判断公司前景。读者的买入价贴近最近高位，无奈已录得一些账面亏损，惟仍是这类二三线股的正常波动范围。估值来看，目前预测PE为13.7倍，也不算十分偏高；换马与否要视乎读者的投资目标和风险取态，或许有可追回更高回报，但也考阁下眼光。”
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