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【价值工房】面对熊市腾讯可以跌多少?

发布时间:2026-02-22 爽报 YesDaily.COM 210

在九十年代,坊间有句顺口溜“买汇丰,有买贵,无买错”;今日却有不少投资者汇丰换成腾讯(00700)。腾讯的上市日期为2004年6月16日,其实当时已受投资者追捧,于上市前一天公开发售部分认购率已达159倍,以上限价3.70元上市,后于2014年5月15日进行1拆5股本重组,即上市价经调整后为0.74元,截至本周三(2018年6月27日) 收报377.40元,即约十四年较上市价累升509倍,平均每年超过56%;若计入期内累收股息3.016元 (已经过拆股调整,以下所列股价如适用的,均有经过拆股调整),累计升幅更扩大至超过513倍。于2004年底收报0.93元,相对0.74元上升25.68%,之后截至2017年底横跨十三个完整年度,只有2008年和2011年录得下跌,不过亦只是15.33%和7.58%而已。

已跑输大市近四成

于去年底收报406.00元,截至昨日(6月28日) 收报379.00元,下跌6.65%,虽然跌幅低于上述的2008年和2011年跌幅,但要留意昨日曾低见373.40元,较去年底跌逾8%,而未来仍有六个月才年结,故此除非恒指止跌回升,否则今年最终跌幅超过7.58%几乎无悬念;如今要考量的是腾讯今年可以跌得有几低。毕竟这是恒指最大的权重股,走势与恒指类近,例如于今年1月29日同样录得暂时今年高位,而昨日恒指创新低,腾讯也是一样;恒指和腾讯分别累跌15.87%和21.65%,可见腾讯已跑输大市近四成。

充斥不少利淡因素
恒指昨收28497点,较250天平均线(29343点) 低逾800点,一般以低500点或以上视为失守此牛熊分界线,如此情况以见于两个交易日。由于中美经贸关系持续紧张,加上内地银根紧,即使本周日人民银行已宣布定向降准0.50%,预期可释出7000亿元人民币流入市场;但之后上证指数仍录得四连跌,反映市场充斥着不少利淡因素,恒指续跌风险高。参考2015年7月8日收报23516点(上回失守250天线的起点,较此线低近1360点),跌至2016年2月12日收报18319点,才见下个交易日(2月15日) 止跌回升,期内约八个月,累升近5200点,跌幅高逾22%。若推前一天以7月7日收报24975点作起点,则累跌逾6650点,跌幅更超过26%,证明“熊市”跌势不容轻视。

腾讯难以独善其身
论到腾讯潜在低位计算,可参考恒指高低波幅,于2015年4月27日高位为28588点,跌至2016年2月12日低位18,278点,累跌36.06%。若今次真的步入“熊市”后预算跌幅接近,参考今年1月29日高位33484点,可能会跌至21409点,上回收市指数相若见于2016年4月26日的21407点,当日腾讯收报161.80元,较昨日收报379元低逾57%。如此跌幅的确有点吓人,但若恒指真的由高位下跌约36%,按上述腾讯跌幅约扩大四成,大概要较高位下跌49%,其实也要跌至242元,较昨日收报379元,潜在跌幅为36.15%。当然,实际跌幅与预期可有相榷余地,不过至少可以肯定,只要恒指续跌,腾讯难以独善其身。即使是进取投资者,认为也需确认股价不失守350元,才适合考虑进场作中长线投资部署。

聂振邦 (聂Sir)
证监会持牌人

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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