大和：内地外储恐加快萎缩
发布时间：2026-02-22
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人民银行宣布重启逆周期因子后，人民币开市中间价今早转强逾200点子，离岸及在岸现货价则企稳于6.8及6.81水平。有分析认为，人民币兑1美元年内“破7”机会大减。
人行旗下中国外汇交易中心，上周五宣布重启人民币中间价逆周期因子计价，离岸人民币即急升至6.8兑1美元水平，今早官方开出的中间价报6.8508，较上一个交易日上调202点子。
分析普遍认定，官方不希望人民币持续贬值的态度明显，年内“破7”机会已大大降低。
中金公司认为，每当人民币汇价逼近6.9水平，官方干预的手影便会出现，现时人民币快速贬值的阻力已明显增加。
平安证券表示，去年5月人行首度引入逆周期因子时，人民币处于6.8698，与今次出手时的6.871相差不远，估计6.87可能是人行所认定的合适水平。
内地官方于2017年5月至今年1月期间，引入逆周期因子计算方法，人民币汇率由约6.88升值至6.44，升幅逾6%。
但大和资本指，逆周期因子无疑是干预汇率的方法之一，但亦要付出代价，例如当官方将中间价定于6.8兑1美元，人行将要向市场提供更多美元，同时要买入人民币，相当于抽走市场流动资金，亦可以预期内地外汇储备将会加快萎缩。
