倡改中央银行法马骏:M2不适应金融环境
发布时间：2026-02-21
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人民银行货币政策委员会委员马骏认为，主要的货币政策中介目标M2，已经不能适应新的金融环境。
马骏在其新著《利率市场化与货币政策框架转型》里指出，中国货币政策框架并不清晰，演变方向也不清晰，人行对货币政策的最终目标没有明确定义。同时，人行对于中介目标的表述不清楚，以前是每年给定一个M2和信贷增速目标，后来调整为M2增速目标(取消了信贷增速目标)，2017年又调整为M2增速和社会融资规模增速两个目标。事实上，愈来愈多的证据表明，以数量目标(如M2增速)作为主要的货币政策中介目标，已经不能适应新的金融环境，反而会人为导致利率的波动和经济波动。
他表示，中国目前的货币政策调控体系与现代化治理体系的要求还有相当的距离，认为为了建立一套能有效维护宏观经济与金融稳定、避免宏观杠杆率继续快速上升的货币政策框架和利率调控体系，提升货币政策治理能力，应该进行一些改革。
其中，包括建立以专业化管理为基础、符合市场经济原则的人行决策体系，修改《中央银行法》，从法律和制度上保证央行有设定货币政策中介目标，以及决定如何使用货币政策工具的权力。
此外，取消M2目标、存贷款基准利率，代之以某个短期利率(政策利率)为货币政策的中介目标；明确只有一个政策利率、放弃汇率水平作为货币政策目标；强化前瞻性指引作为货币政策工具的作用；采取多项措施提升利率传导效率；推动有助于货币政策框架转型配套改革。
