富瑞:联通中电信合并乃最清晰的解决方案
发布时间：2026-02-21
爽报 YesDaily.COM
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富瑞发表报告，对于《彭博》有关中国正评估中国电信及中国联通集团合并的报道，该行认为对此不感到意外，相信在中美贸易战升级的情况下，中国对更进取地推出5G感到压力。
该行表示，日前其在评论内地5G频谱分配时，已指出中国移动获得2.6GHz频谱所面对的两大问题，包括供应链成熟需时，以及未来三年缺乏100MHz邻近频谱，这将不单只产生延迟推出5G之风险，更阻碍中移动因为在有限频谱下，在未来三年建设5G之能力。
富瑞指，虽然市场有反对合并之说法，认为因为合并执行需时，令5G或延迟推出，不过该行认为，既然中移动在现时频谱分配建议下同样存在延迟推出之风险，故政府可能认为合并亦是一个较好的选项。此外，在合并的情况中，将不存在非对称的频谱分配，故至少可让中移动能够按时推出5G，这可能是政府所想。
富瑞认为，不论当局最终决定如何，显然内地有阵营支持并购。该行对数日内市场对并购兴奋回落不感惊奇，但提醒市场不要忘记，对中国而言，5G成功是中国其中一个最重大之目标，中电信及联通集团的合并，是个最清晰的解决方案。
该行维持联通(00762)“买入”评级。
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