联通并中电信利5G发展
发布时间：2026-02-23
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昨日有报道指，内地官方拟将中国联通及中国电信两大集团合并，多家券商认为，一旦成事，将有助推动内地5G发展。
据《彭博》周二报道，为加快5G发展，应付中美贸易战，中央正在审议将联通集团及中电信集团合并的计划，多家券商认为，有助两家公司及电讯业发展。
大和资本指，现时内地当局可望批出5G频谱，传媒亦传出业内合并消息，反映官方正考虑所有可行方案，市场一直忧虑发展5G的资本开支问题，导致相关股份股价偏低。
不过，大和指，各电讯商的季度表现稳健，并符合预期，故维持三大电讯商“买入”评级及目标价不变，并指市场对5G过虑。
德意志认为，两大电讯商的合并消息可信，因双方拟成立5G合营，加上合并能提升两家公司的网络分布、竞争力、盈利，自由现金流亦有望倍增。该行指，联通及中电信将成大赢家，虽然中国移动会失去部分优势，但预期会成为全球提供3吉赫频谱规模最大的企业。
富瑞表示，对合并不会感到意外，而未来数日股价经历一轮亢奋后回落亦不足为奇。该行又称，5G的发展明显跟贸易战挂钩，内地面临压力之际，要更极推进5G。
不过，现时传出中移动获分配的5G频谱供应链，由于仍未成熟，因此有推的迟风险，限制了中移动的5G发展，若联通跟中电信合并，两大电讯集团的5G发展将会更平衡，相信是官方乐见。
中银国际表示，合并可融合双方各自在中国南北的服务网络及建设，降低发展成本，预期中电信的资本开支不会显著反弹。
美银美林对合并传闻态度审慎，并指合并反映混改对联通的作用不大，因此，对类似形式的合并有保留，该行预期，一旦合并成事，联通及中电信短期运作将会受到影响，中移动可望受惠。
