瑞银：三生制药具防守性
发布时间：2026-02-21
爽报 YesDaily.COM
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国家医疗保障局早前公布，以价低者得的方式采购药物，本港上市的医药股普遍仍要逆市下跌。有券商认为，药价向下的趋势是无可避免。
医药股在今年上半年如日中天，如今被政策打撃，券商开始评估实际影响。
瑞银认为，短期对制药行业的冲击仍未明朗，长远而言，一定会改变各公司的市场占有率，高价药品会遭受负面影响。但该行认为，近日医药股股价下跌的幅度，仍大于实际影响，因为相信医药公司仍有能力节省市场推广开支，通常这部分开支相当于收入的30%至40%。
瑞银相信，中国生物制药会受不利影响，因为收入占比最高的药物，市占率高达60%，而原本药价亦偏高。
至于三生制药，瑞银则认为具防守性，因为集团旗下药物不受新采购方式影响。
瑞信指，今轮采购清单共33项药品，有四只属中生制药旗下，预计占集团今年全年药品销售的25%，是最受影响的药厂。不过，该行相信，即使要减药价，亦只会有一只药品的收入有机会被蚕食。另外三只则或会增加市占率，预期新政策影响只是中性，在市场推广开支增加下，可能对整体销售带来1.2%的负面影响，维持中生制药“增持”评级。
摩根大通认为，在新投标方式下，出价最低的药厂有机会取得大量定单，会更进取地以低价争取获采购，认为旗下药物较领先，而竞争对手又较少的公司，是目前最具防守性的医药股。
