金管局:未来资金流或加剧波动
发布时间：2026-02-22
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金管局发布《货币与金融稳定情况半年度报告》指，展望未来，面对中美贸易摩擦，以及由此引发的避险情绪，资金流或会加剧波动。
金管局表示，由于市场对美国联储局会继续加息的预期，港美息差或会进一步扩大，从而再度刺激套息交易活动而导致资金流出。局方重申，资金流出港元，是香港利率正常化的必经过程，亦是联系汇率制度下的正常运作。
过往多年有大量资金流入港元体系，金管局一直将这些资金存放于外汇基金内，并投资在流动性相当高的美元资产。当资金流出并触发弱方保证时，金管局可随时运用这些资金兑换予市场参与者。
另外，随着美国货币政策正常化进程持续，港元利率无可避免会继续上升，而上升步伐主要取决于美元利率走势、资金流向，以及本地金融市场活动，例如新股认购活动。鉴于港元货币基础仍然庞大，加上银行体系持有大量外汇基金票据，银行可以将票据作抵押，在贴现窗借入港元资金，故预料港元利息上升步伐应不会太急。
股市方面，鉴于市场对贸易战的影响担忧加重，以及发达经济体的货币状况日益收紧，香港股市于回顾期内面临压力。
展望未来，本港市场仍极易受外围因素的影响，按经周期性调整市盈率指标计算，香港股市相对其他主要市场而言仍具吸引力，亦因而更有能力抵御外来冲击。由于港股估值相对更具吸引力，长线机构投资者或会看重其价值而买入，从而为市场提供缓冲，尤其若果市场在现有水平下进一步调整。
