【EJFQ信析】综观两大指标只得超卖反弹
港股表现继续受中美贸易战消息左右。上周三收市后，据报美国邀请中国重启贸易谈判，规格更提升至部长级，接连3天创今年新低的恒指随即显著反弹；就在恒指两日累涨941点(3.45%)之际，《华尔街日报》报道，总统特朗普最快周一(17日)公布对价值2000亿美元的中国进口商品加征关税，而中方亦表明或因此取消访美，消息虽未获证实，已拖累恒指昨天下挫353点(1.3%)。
特朗普早前曾说，还准备向另外总值2670亿美元的中国进口货“加辣”；中方已多次强调，必定采取相应措施反击。港股未来一个月，随时会受贸易战“温度”变化影响而出现大幅波动。
中美贸易战这项全球关注的事件，尽管可以归入股神毕非德及Before Happiness: Five Actionable Strategies to Create a Positive Pave to Success作者Shawn Achor口中的市场杂音，惟投资者不能因为是杂音便对之视若无睹(详见9月11日本栏)。此外，本栏也曾引用EJFQ系统内10天线升越50天线(小黄金交叉)股份比率的平滑中线市宽与弱势股指数来分析港股市况。
先谈代表整体大市“小黄金交叉”比率的平滑中线市宽。附【右图】所见，过去一年平滑中线市宽曾三度跌穿30%的支持区底部：首次是去年12月8日，约在两星期后(12月27日)重返支持区并稳步上扬，到今年1月9日更突破50%的强弱分界，升至1月29日62.2%高位才见顶，终在2月9日回落至50%以下。
第二次失守支持区底是2月21日，但两个交易日后已收复，反复争持至6月12日再以50.1%轻微升穿50%的强弱分界；然而，这次企于好淡分界上只4个交易日，最高攀至51%，呈短暂“强势”后即无以为继。根据平滑中线市宽对上两次“穿梭”支持区底的表现，反映市底由今年2月下旬开始大幅转弱。
到最近一次，平滑中线市宽于6月28日跌破30%，迄今最“叻”只能在9月初再度进入支持区，而且仅维持了短短5个交易日，换言之，近3个多月平滑中线市宽只是在支持区底下徘徊。平滑中线市宽年初以来的形态显示，“小黄金交叉”这个“平台”愈来愈低，甚至“沉降”，这也是本栏重申市底其实相当疲弱，“小黄金交叉”股份由8月中旬缓缓增加，只不过因为有小量个股超卖反弹而已。
至于反映大市沽售压力的弱势股指数，自从6月下旬再度升穿40%预示恒指短线有急跌风险的警戒线之后，至今约3个月大部分时间都在40%以上，亦即是说，恒指经常存在沽压高企的威胁。
结合平滑中线市宽和弱势股指数近况，相信恒指暂难显著回升，最多只会出现短期超卖反弹。
信报投资研究部
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