工银国际:港股明年仍有上升空间
发布时间：2026-02-06
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工银国际表示，港股及内地股市明年均面临资金面压力，但相信压力有限，两地市场走势将更取决于上市公司利润增长，认为港股明年仍有上升空间，A股估值不会有太大压力。
该行指出，港股方面，由于海外加息温和，市场估值较低，加上内地资金流入，估值水平有望保持目前水平，预期明年仍有上升空间。
今年港股涨幅最终大机会跑赢全球主要市场，但从相对估值而言，港股较美股等发达市场仍存在明显低估，在新兴市场引领全球复苏的新格局下，伴随中国经济转型升级推进，港股有望延续上升惯性，稳健走强。
A股方面，工银国际预期，内地“去杠杆”及“防风险”政策还将持续，但由于今年人民币利率已上升较多，再上升空间有限，而且高估值的中、细价股已在今年大幅下跌，下行空间减少，加上楼市可能的降温有望带来部分资金流入，在明年A股估值不会有太大压力。
该行预期，不同行业之间的利润增速将有较大的分化，新兴行业的利润占比较低，但增速较快及持续，部分传统行业利润则持续下行，推荐A股消费行业，港股的医疗保健行业，以及两市的金融行业。
经济方面，工银国际董事总经理、首席经济学家兼研究部主管程实表示，明年全球经济将迎来强势又危险的复苏换挡，预期明年中国经济增长6.9%，中国有望透过积极参与全球治理，由外及内地支持改革开放深化。
