高盛:周大福盈利增长符合预期上调目标价至8.6元
发布时间：2026-02-08
爽报 YesDaily.COM
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高盛 周大福(01929)
评级：中性->中性
目标价：8.4元->8.6元 (较前收市价8.8元有2.3%潜在跌幅)
高盛发表报告指，周大福(01929)的中期业绩符合预期，料经营溢利将持续复苏，但增长会较慢，因为基数较高及内地营运费用增加，维持“中性”评级及轻微上调目标价至8.6元。
周大福刚公布中期业绩，期内溢利增长强劲，按年升46%，符合高盛预期，但销售上升被毛利率下降有所抵销。另外，公司管理层表示，同店增长趋势健康，维持第三季有高单位数增长的看法。公司管理层认为，黄金产品仍然为同店销售的增长动力，而下半年产品组品的转变将会较上半年为佳。受惠于营运效益及租金成本的节省，料香港、澳门及其他市场的经营溢利率可以持续改善，而中国市场则维持稳定。
周大福相信2018财年，将会是珠宝市场复苏的转折点，预期增长能够持续。高盛预期，香港的毛利率于2018及2019财年会有健康的复苏，但要达到强劲的同店销售增长及毛利率进一步上升，就要依赖市场对奢侈品的消费及公司能否迎合客户的喜好。
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