【EJFQ信析】加密币波动难平市场化大势所趋
老牌摄影器材商柯达公司宣布走进加密货币世界，透过发行“柯达币”及图片版权管理平台，利用分散账簿技术追踪并管理作品版权。消息公布后，柯达股价连涨两日，由3.1美元飙至10.7美元，累积升幅高达2.45倍；Facebook创办人朱克伯格也表明正在学习加密货币相关技术来增强Facebook发展潜力；通讯应用程序LINE同样不甘后人；更有首个国家将发行以石油储量支持的加密货币。
加密货币近年价格升幅凌厉，仿佛沾上“加密”、“区块链”等词语都可以变成凤凰。今天将剖析加密货币市场最新发展。
关于比特币的兴起，本栏早在2016年7月15日及16日〈高风险Bitcoin竟变避险天堂〉、〈比特币稳阵过人民币！〉两文解释过，主要说明在金融市场大幅动荡、政局不稳或国家货币失信的环境下，特立独行的加密货币反而成为另类避险天堂，详情不赘。
当时虽认为比特币有一定市场，但亦难以想像每枚比特币的价格，竟可由刊文时650美元左右飙升至去年高位约19000美元。
2017年加密货币遍地开花，根据纪录加密货币市场数据的coinmarketcap.com资料显示，加密货币的品种由2016年底的644只，增加至2017年的1335只，整个市场的市值暴升逾34倍，至约5725亿美元。比特币保持龙头地位，但市占率已由去年初的85%降至目前35%左右。
【附图】可见，去年加密货币动辄升逾百倍，涨幅最强劲的是瑞波币(XRP)，按年狂飙360倍。其次为暴涨约298倍的新经币(XEM)，以及168倍的阿朵币(ARDR)。从回报率的角度看，比特币去年“仅”升13倍，可谓小巫见大巫。
事实上，瑞波币飙升主要发生在去年底，当时传闻瑞波币将被全美最大比特币交易平台Coinbase引进，故价格由去年12月中的0.24美元炒上，今年1月4日高见2.92美元，惟其后Coinbase否认接纳新加密货币进行买卖，瑞波币即表演高台插水，截至1月10日，已由高位大幅回吐近40%，并把第二大市值的地位拱手让予以太币(ETH)。瑞波币的走势，正正突显加密货币市场价格大上大落的特色。
相较投机价值，瑞波币似乎更适合作金融机构跨境支付用途。以系统扩充能力来说，比特币每秒可处理约5至10宗交易，而瑞波币的处理交易量可高达逾4万宗，大大提高银行间交易效率。
展望今年加密货币市场发展，自美国最大的期权交易中心芝加哥期权交易所(CBOE)于去年12月抢先推出比特币期货(XBT)以来，市场十分期待未来有更多加密货币崛起并推出期货、交易所买卖基金(ETF)等投资产品，相信这也是大势所趋。惟各地政府及央行陆续表态严打加密货币，例如中国拟对比特币“矿场”限电、韩国准备禁止透过国内交易所买卖加密货币等。随着加密货币市场规模壮大，监管必趋严格，导致市场价格更为波动。
不过，现阶段加密货币市场如此兴盛，各大机构料难以抵受诱惑。连摩根大通CEO戴蒙都要自打嘴巴，估计亦是为公司涉足该市场铺路吧！
信报投资研究部
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