联准会(Fed)表示，从4月到5月中旬的美国经济“整体温和成长”，但成长部分受制于劳动力短缺以及对中国关税的担忧。
Fed在最新公布的5月褐皮书较4月的报告相比更为乐观，4月的报告指美国经济成长为“轻微至中等”。5月褐皮书调查期间涵盖4月9日至5月24日。
尽管利空因素增加，但更美国经济在春季表现出弹性。尽管失业率触50年来最低，而且部分外国商品的价格上涨，但成长仍然稳定，通货膨胀依然低迷。尽管存在一些弱点，但大多数关键部门都在增长。
Fed指出，某些制造商发现“活动放缓和前景更加不确定的迹象”，“整体农业状况仍然疲弱”。
美国对中国加征关税是许多企业提到的一个问题。费城Fed指出，“贸易不确定性推迟了商业投资，”“关税仍然是许多制造商关注的主要问题。”
高技能甚至低技能劳动力的短缺是另一个障碍。
虽然Fed表示“全国就业率持续上升”，但招聘“受到劳动市场紧张的限制”。
褐皮书表明，在与中国的贸易紧张局势最近爆发之前，经济正在逐步好转。此后川普总统威胁要对墨西哥加征关税，除非它阻止中美洲移民流向美国。
关于经济的其他报告参差不齐。制造商的成长速度越来越慢，但占经济更大部分的服务业维持现状。
然而，贸易紧张局势升级的威胁足以迫使Fed高级官员开放可能很快降息的可能性。
纽约Fed在褐皮书中强调：“尽管劳动市场持续紧张，但工资成长受到抑制，通货膨胀普遍存在。”“纽约州的一些企业已经注意到近期最低工资成长带来的持续挑战；部位人士说它们在自动化方面投入更多资金。”
芝加哥Fed表示，“农民继续受到恶劣天气和低农作物价格的挑战。”
波士顿Fed表示，企业“注意到许多不符资格的申请人”正在努力填补空缺职位。
此外，波士顿Fed表示，“波音公司的两个联系人表示，737 MAX的问题对他们的业务没有实质性影响。”
