随着中国向世界开放15兆美元的资产管理市场,多家知名的量化投资业者都正摩拳擦掌,准备抢进,但是在这块市场,上海富国基金管理公司(Fullgoal)副总经理李笑薇拥有十年的领先优势。
彭博资讯报导,被中国投资圈誉为“量化女神”的李笑薇,现年49岁,是美国斯坦福大学经济学博士,早在2009年10月便创立中国首支增长型指数基金(enhanced index fund)“富国沪深300指数增长基金”,该基金成立以来的绩效超越大盘59个百分点。面对贝莱德与D.E. Shaw & Co.等国外基金巨擘在中国扩张,李笑薇无所畏惧。
李笑薇说:“外国机构相当成熟,但以增长型指数基金而言,我不认为他们能做得比我们好。”李笑薇的自信来自于她率领着由18位历练丰富成员所组成的量化团队,加上海外量化基金认为中国市场的效率仍不足以大量投资,“可能没有这么多人来做这么多事情”。
李笑薇在斯坦福大学主修经济,但较偏好个体经济及计量经济学,因为相较于总体经济学,这两个领域比较具体,因此她毕业后就朝计量领域发展。李笑薇说,她喜欢能在短时间内解决问题、短期就能看到结果的工作,而且容易对需要长期才能看到结果、高度不确定的事情,感到焦虑与不安。她后来在MSCI Barra及巴克莱任职,2009年被富国基金延揽回中国。
她接受彭博专访时,也讨论规模人民币3000亿元(约434亿美元)的中国量化领域、中国资本市场的进展,以及她在资产管理这个男性主导行业的个人经历。
李笑薇说,十年前中国完全没有量化投资,当地机构投资人也毫无头绪。她回想2009年12月刚创立首支基金时,必须一再说明相同的简报,还要解释基本观念,结果投资人还听不懂,但时至今日,她根本不必说明,许多顶尖保险机构都完全了解量化投资的概念,也至少有一个部门专门负责量化投资,而且她也留意到过去两、三年来,各机构对增长型指数基金愈来愈有兴趣。
她在谈到中国业者与外资的差距时指出,中国在数据与技术的差距很小,真正的落差在制度及环境,例如投资的资产种类及投资方法,但这无关对错、过时或先进,而是刚好符合中国当前的投资生态系。
李笑薇表示,绩效要超越大盘,必须关注三件事,包括超额收益、风险、交易成本。成本是固定的,但评估基金经理人为基金带来的增值(阿尔法值)却不是,因此必须要在模型中准确衡量各种因此及取舍,经理人真正需要的是稳定的阿尔法值。
李笑薇指出,中国的指数型股票基金(ETF)市场正不断扩大,因为拥有很多优于单纯投资股票的优势,许多机构投资人也发现ETF是很好的工具,且交易便捷。
