在美中贸易战阴影下，外界预期人民币兑美元汇率可能“破7”，瑞银分析的确有此可能，但不会持续维持，且中国央行货币政策制定者不会再将此视作最后防线。

瑞银财富管理投资总监大宗商品主管及亚太区外汇及经济主管施德铭与瑞银财富管理投资总监办公室亚太区外汇分析师陈得能分析，市场将人民币兑美元7.0水准视为标志性关卡，若贬破7.0大关，很可能使投资者忧虑情绪升高。

但从货币政策角度来看，若死守这道“最后防线”，将使中国央行货币政策灵活性严重受限，因此，瑞银认为，政策制定者应不会死守这道心理关卡。

上次“破7”发生在2008年金融危机前，瑞银指出，人民币面临情况与当时大为不同，除过去10年人民币的国际重要性与日俱增，中国国内经济成长处于结构性下行趋势，杠杆率已迅速上升，且外部盈余几乎消失（仅占GDP的1%）；同时，货币流通更加自由，中国在保持资本管制时也不断扩大对外资开放国内资本市场。

瑞银分析，人民币当前挑战远胜以往，且美中贸易紧张局势，更为中国本已放缓的经济成长带来更多威胁，这两项因素可能将在未来3个月推动人民币兑美元贬破7。

不过，瑞银指出，若美国联准会（Fed）降息，美元全面走软，将为中国央行提供更多管理汇率的空间，人民币很可能从近期的疲态中回暖。

瑞银认为，美元兑人民币汇率在未来6至12个月间将回稳于6.7至6.8区间，走势应不至于失速，原因包括若美中在年底前达成贸易协议，将为美元兑人民币汇率带来下行压力；中国的国际收支平衡改善有助支持人民币。

瑞银预估，美元将在2019下半年全面走软，但为管理短期汇率风险，建议投资者避险对冲人民币多头头寸。