本周将进入“超级央行周”,美、欧、日、英等发达国家,及台湾、巴西、印尼、菲律宾等新兴经济体央行均将召开会议。金融市场虽预期各国央行还不会立即降息,但普遍认为全球利率已攀峰,即将迎来一段新的货币政策宽松期。
美国联准会(Fed)将于美东时间19日下午2时(台北时间20日凌晨2时)公布利率决策,预估将维持利率区间于2.25%-2.5%不变,但投资人聚焦于Fed是否暗示有意在今年内降息,包括决策声明是否删除“耐心”字眼,为最快7月降息铺路。期货市场预估Fed下月降息的概率达80%,德意志银行预料将于7月降息,摩根大通预料9月降息;但高盛及花旗认为今年内将维持利率不变。
投资人也将紧盯Fed利率点状图释放的讯号,预料官员将下调利率预估,但今年的利率预估仍将维持今年都将按兵不动的预期,明年的预估则将下调到反映全年维持利率不变,而非3月时所反映的升息一次。
欧洲央行(ECB)将召开年会,总裁德拉基将在台北时间18日凌晨1时发表开幕演说。面对经济成长疲软、贸易情势紧张及央行因应能力有限,官员将检讨现行货币政策。欧盟20日峰会可能讨论德拉基10月任满后的继任人选。
日本银行(央行)将于20日召开决策会议,预料不会调整利率,并可能暗示还有进一步放松货币政策的空间。
英国、台湾、巴西、印尼及菲律宾央行本周预料也都将按兵不动,但巴西央行预料将暗示未来几个月内将降息。只有挪威央行可能于20日升息。
各国央行面临的最关键问题,就是何时开始降息、以及在低利率环境下还能降多少。央行还要考虑贸易战升高、与各国政府普遍不愿扩大公共支出等困境。
全球利率走势已由升转降;眼前的因素包括经济成长减缓,全球贸易战升高,金融市场不安,及通膨偏低等。在长期间,由于全球负债增加及人口老化等结构性因素,也都使利率趋降。品浩(PIMCO)专家柯瑞森基表示,“我们都担心经济成长减缓。我们预料低利率至少将再持续五年”。
根据摩根大通,今年2月初全球平均利率水准为2.82%,当时该公司预测年底时将达3%,但现已将利率预测目标下修到2.5%,因预期Fed将降息,且俄罗斯、印度、智利及澳洲等央行最近都已降息。
