瑞银(UBS)分析师表示，美国医疗改革即将到来，可能对某些医疗个股造成严重影响。
瑞银指出，对生技股和医药股而言，最糟糕的情况将在于川普政府意图将“补充性医疗保险(Medicare part B)”药品负担与国际价格指数(IPI)连动，其中主要涉及支付医生诊所和医院中给予患者的药物。
瑞银分析师表示，对于医疗企业及其投资人而言，这个想法很难接受，“这是一项直接影响该产业定价权控制能力的提案，也是许多投资人的关键投资主题。”他们表示，所有生物制药公司都可能受到打击，而医疗保险支付占美国总销售额很大比例的企业将遭受重创，例如安进(Amgen Inc.)、雷杰纳隆(Regeneron Pharamceuticals Inc.)、UCB SA、罗氏(Roche Holding AG和益普生(Ipsen)。
根据瑞银数据，去年，雷杰纳隆销售额有40%、安进有15%来自“补充性医疗保险”。UCB、罗氏和益普生则分别占总销售额的6%、11%和8%。
那么哪些企业反而能表现最好呢？瑞银分析师表示，拜耳(Bayer AG)、默克(Merck)、赛诺菲(Sanofi)和诺华(Novartis AG)等公司的风险最小。
瑞银不确定秋季可能会出现什么样的改革方案，但最好的状况是通过两党共同支持的提案，改革支付门诊病患处方药的“处方药计划(Medicare part D)”，不实施国际参考定价。
“处方药计划”药物改革计划阶段依患者在药物上的花费而有不同设定，依“自付上限(doughnut hole)”而定；当患者的药物成本在一年内超过一定额度后，如2019年的3820元，患者自行支付原厂药25%的价格。之后当患者支付额达到5100元时，就进入投保的“灾难性(catastrophic)”门槛，届时只需支付5%的药费。
但即使5%也可能是个很大的负担，取决药物价格而定。今年5月，众议院筹款委员会公布了修法草案，将灾难性保险的风险从患者和支付药价80%的联邦政府转移到健保公司和制药商。该委员会提出了几项建议：在灾难性阶段对患者自付额订出上限、以实价而非牌价为基础计算自付额，以及逐步将联邦政府的部分灾难性药物负担成本降至20%。
瑞银分析师写道：“这将对制药和生技领域的特定股票造成影响。”对于目前在灾难性阶段销售昂贵药物的企业来说，不会有好处，如英赛德(Incyte Corp.)、必治妥施贵宝(Bristol-Myers Squibb Co.)、赛尔基因(Celgene Corp.) 和吉利德科学(Gilead Sciences Inc.)。
至于“全民医保”计划的可能性，瑞银似乎认为不太可能，并指出“这个议题的政治障碍似乎非常高”。然而，如果市场开始认为该计划在政治上可以实现，投资人就该预期制药股表现将会“非常糟糕”。
