谈到新兴市场投资，土耳其和阿根廷一直让投资人头痛，但现在更令投资人担惊受怕的可能是另一国：南非。
南非是非洲工业化程度最高的经济体，2013年曾被打入新兴市场“脆弱五国”名单，之后南非力图推动改革振兴经济成长。但如今南非经济岌岌可危，已出现诸多警讯，包括失业率升抵15年来最高的27%，且今年第一季经济萎缩3.2%，单季经济缩幅为十年来最大。
此外，政治人物企图插手南非央行货币政策职权，最大贸易伙伴中国则深陷与美国贸易战。
美银美林（BAML）策略师豪纳表示，最近南非负面消息聚合，使南非兰德成为最多人放空的新兴市场货币，主因是被当作人民币的“自由流通版”，既因中国是南非最大贸易伙伴，也因南非所在时区使亚、欧、美洲投资人都能交易兰德。
牛津经济研究院（Oxford Economics）最新评比显示，就大型新兴市场债务危机风险而论，南非风险已高于土耳其和阿根廷，面临信用评等遭降级的压力。
愈来愈多市场人士预测，穆迪11月重新评估信评时，将把南非信评从目前的“Baa3”降到“垃圾级”，或至少一如法国兴业银行所预测的，发布降评警告。光是担心南非信评被降到“投机”级，就可能对市场造成严重冲击。
史坦普2015年摘除巴西硕果仅存的投资级信评时，立刻引发巴西币里尔对美元狂贬30%；土耳其2017年遭惠誉降到垃圾级时，里拉四个月内崩跌25%。
法国兴业银行分析师预估，兰德对美元年底将跌至15.4兰德，明年中跌至16兰德；兰德汇价日前盘中因主要央行偏鸽而升值0.6%，报14.2393兰德。
