准备好迎接下半年了吗？股市多头已做好准备。他们有个基本假设来保持股市上涨，并继续走升。
首先就是贸易和关税问题。希望本周末川习会能够“重设”双方关系，让现有的关税将在贸易谈判继续进行时保持不变，但不会加征新的关税。
如果是这样，投资人的兴趣将立即转向获利。
好消息在于：预计今年不会出现获利衰退，也就是连两季获利下跌，预计2020年也不会出现获利衰退。企业回购股票继续保持强劲成长，并为获利和股票价格提供支持，特别是科技股。
坏消息则是：与2018年相比，2019年的获利预测基本上是“持平”。这使得股票投资人处于困境，因为当预期获利成长很低时，很难符合股市创新高的现况。
根据Refinitiv统计，史坦普500指数2019年目前各季获利成长预测为：第1季上涨1.6%，第2季估计上涨0.3%，第3季估计上涨0.9%，第4季估计上涨7.3%。
按此推算，2019年的获利成长约2%，主要是基于对第4季反弹的预期，因此将2019年称为“持平”是合理的。
这使史指的“远期”本益比约为17，远高于15至16的历史平均水平。UBS分析师凯欣(Art Cashin)表示，“当全球经济放缓时，这么高的本益比不符现状，”“持平的获利可能不足以支撑。”
为什么获利会持平？全球经济放缓，特别是关税和贸易战已经产生了影响，特别是在科技类股。科技股获利全年呈下降趋势，预计仅在第4季温和复苏。
根据Refinitiv统计，2019年史指科技股获利预测为：第1季下跌1.1%，第2季估计下跌7.9%，第3季估计下跌6.3%，第4季估计上涨4.1%。
毫无疑问，多头指望与中国的贸易谈判取得成功，以扭转获利。
多头也依靠另一股力量来压榨更多“持平”的获利：联准会(Fed)。
Earnings Scout负责分析获利报告的瑞奇(Nick Raich)表示，“第3和第4季依赖Fed的降息，如果真的如此，那么获利成长将会重新加速，这也正是市场押注的结果。”
为了支持他的说法，瑞奇以6月的股市大涨为例。6月只不过是有降息的预期，就大幅改善了5月普遍存在的悲观前景。他说，“获利预期在5月明显下降，一旦Fed暗示可能会降息，获利预测的降幅马上大幅放缓。”
总而言之，想在2019年保持股市和获利上涨，有很多事要做，但瑞奇的说法代表了所有多头看涨的共识：“Fed将会支持股市。”
