元大宝华经济研究院院长梁国源。（资料照）
2018年中，美国总统川普以中国对美国大量贸易顺差，怨中国“占美国便宜”打起关税战；贸易战开打后，去年7月前世银副行长、中国经济学家林毅夫就在演讲中表示，“美企、美债是中国重要筹码”；元大宝华经研院院长梁国源指出，中国对美贸易顺差，与持有美债占比增加，两者间是有关联的。
梁国源解释，虽然川普抱怨中国因为贸易顺差，拥有高额外汇存底，大吃美国豆腐；但观察目前国际收支（经常账+资本账）仍为平衡状态，这是因为中国虽然在经常账（贸易）方面，对美国是顺差，但中国也透过购买美债等方式，让资金流回美国，在资本账上，美国反而是顺差大国，“台湾、日本等贸易出超国也都是前几大美债持有国。”
梁国源指，随着2001年中国加入WTO、经济崛起，中国持有美债规模也逐渐增加，两国资金流动出现“恐怖平衡”，且这恐怖平衡可能将随着美中贸易战开打，中国外汇存底减少而逐渐打破。
有部分说法以阴谋论观点，如路透称“抛售美债是中国贸易战核武级选项”；但梁国源认为，从国际收支平衡角度来看，中国在贸易战冲击下，外汇存底减少，本身就会降低美债购买能力，虽然目前中国近几个月确实有减持美债情形，但金额不大，且中国持有美债仍有1兆美元以上的规模，认为称中国抛售美债言之过早。
不过，梁国源分析，一旦中国大量抛售美债，将影响利率、汇率走势，扰动全球金融市场，这也是市场担忧的部分。
此外，2008年以前，美债主要持有国为日本；过去1980年代美日贸易争端发生时，日本国内也有人提出要减持美国公债，但当时在冷战脉络下，因为美国、日本是盟国，所以最后日本未采行相关作法。但梁国源认为，这次中、美之间，没有美、日紧密的同盟关系，未来中国是否打出美债牌，仍需持续关注。
