路透资料照。
◎欧阳书剑
一向对外汇操作守口如瓶的中央银行，近二个月都主动公开参与外汇市场交易，五月卖出美元减缓新台币贬值，六月买进美元阻止新台币升值，将“干预”外汇市场的秘密台面化，使透明度往前进了一步。不过，央行想要呈现不得不干预外汇市场的现实，却展示了掌控外汇市场的霸气。
二○一五年之后三年，中央银行每年的净利都超过二千亿元，收入面主要为利息收入，但兑换利益也由二○一五年的一百多亿元，上升至二○一七年的五百亿元左右，操作绩效随着外汇存底增多及汇率波动加大而上升，只是央行在外汇市场的角色，依然隐藏在门禁森严的高墙背后。
美国每半年发布一次的贸易对手国外汇政策报告，就常批评央行介入市场的操作不透明，并以台湾外汇存底不寻常增加，判断有单向干预外汇市场，维持新台币汇率于较低水准的政策。央行过去在外汇存底增加时，则都以“外汇存底投资运用收益”或“欧元等货币对美元升值，以该等货币持有之外汇折成美元后，金额增加”为借口，否认有持续阻贬新台币的行为；而当外汇存底偶尔减少时，就归因于持有“欧元等货币贬值折计美元减少”。
不管是对银行道德劝说或是直接进场买卖，央行进出外汇市场的公开秘密终于正式揭露，六月五日发布新闻稿指出，五月“外汇存底减少，主要系因外汇市场波动较大，本行为维持市场秩序进场调节，抵销外汇存底投资运用收益”；也就是央行承认介入外汇市场，在五月外资卖股大举汇出时，央行以卖出外币降低新台币的贬值压力。
当日的宣示也是央行反击“阻升不阻贬”的佐证，而在撕去禁忌的外衣后，央行七月五日新闻稿再以“资金集中钜额汇入，致外汇市场波动较大，本行进场调节”，解释外汇存底增加的原因。因为美中贸易战缓和、美国有降息可能等理由，资金短期大量汇入，所以央行进场买进美元，避免新台币过度升值。
我国外汇存底六月底虽达四六六七亿美元，在全球名列前茅，但新台币并非全球性货币，外汇市场交易量有限，台北与元太外汇经纪公司平时每日合计成交量不过十亿美元上下，外汇市场历史最大量也仅有五十亿余美元，确难以消化大量资金的紧急进出。二○○八年政党轮替时，就曾发生投机资金涌入的短期狂潮，央行若不进场干预，新台币的急遽升值，可能令企业或投资人难以消受。这也是央行买卖外汇的合理理由。
中央银行一向强调维持新台币汇率的动态稳定，虽不直接否认介入市场，但总是扮演莫测高深的角色调控汇率的走势，如今主动公开外汇市场的进出情形，虽然含糊，毕竟踏出了一步，也使大众能更明了汇率波动的影响因素。官方的立场就是顺势而为、降低波动，就如央行外汇局长颜辉煌强调的，央行不会也无法改变市场趋势，只是减少波动幅度。
央行确实很难改变市场的趋势，但以央行的操作武器及能力，确有十足能力以拖待变，将短中期汇率维持在一定区间，甚至反向操作对投机客迎头痛击；而更加透明化的央行，在大众心中会有更高的信用分数，也更有能力维持汇率的动态稳定；未来若能公布更详细的干预资讯，信赖度也会再度提升。
