一位高级技术分析师警告，科技企业飙升的估值主导了美股牛市走势，但现在在获利状况开始出现恶化后，它们开始变得太过昂贵。
AB Bernstein资深技术研究分析师沙肯纳吉(Toni Sacconaghi)表示，科技股目前的预期本益比为21.4倍，是15年来的最高水平。他表示，由于预计未来12月的获利将出现“惊恐的”下滑，因此今年极为明显的估值快速扩张已达到令人担忧的程度。
沙肯纳吉指出，“科技股的风险正在增加，尤其是高价股”、“科技股面临的部分挑战在于它正应对艰难的2018年。科技股的获利去年落后于大盘，因为税收改革相对更有利于其他产业，同时对2020年的获利预期也未显著改善。”
Bernstein估计，预计未来12个月科技产业的获利将在同等加权基础上下降990个基点，相比之下，美股大盘同期下跌仅130个基点。这位分析师表示，营收状况也不致于令人振奋，预计科技股仅成长0.5%，而整体股市销售额将成长4.7%。
沙肯纳吉说，“大型科技股是最能代表当前年度科技股陷入挣扎的象征：在17家最大的科技企业中，有7支远期获利成长降至持平至负值。特别是，半导体和科技服务业企业的整体获利成长预计将达到衰退两位数。”
沙肯纳吉向来是《机构投资者杂志》年度排名中的顶级技术分析师。根据TipRanks的统计，他在科技类股中的选股策略平均一年的回报率为21%，这使他成为华尔街最佳分析师之一。
Bernstein虽然对科技类股的高估值及其严峻的获利情况发出警报，但并没有完全排除投资该类股的选项。事实上，该公司建议投资人可以在该类股中投资估值较便宜的个股。
沙肯纳吉表示，“虽然整体类股估值很高，但技术性基本面依然强劲，”并指出该类股的五年成长预期高于平均水平，并且与各类股比较后，其质量得分最高。
他表示，该公司保持对科技类股的市场等值评级，同时鼓励投资人对“成长放缓或质量评分低的高价个股持谨慎态度，目前适合集中注意力在技术服务和中小型软件个股上”。
Bernstein筛选出估值相对低廉、同时质量得分较高的科技股。这些股票包括应用材料(Applied Materials)、戴尔(Dell Technologies)、Lam Research和Skyworks Solutions。
