货币政策濒临极限 杨金龙：财政政策宜扮演更积极角色 （记者陈梅英摄）
中央银行总裁杨金龙今日指出，金融海啸之后全球经济面临长期停滞问题，货币政策已无足够发挥空间，宽松性货币政策激励经济成长的效果，“可能已经濒临极限”，台湾在低通膨、低利率情况下，财政政策宜扮演更积极角色，另外，企业也应合理加薪，由薪资成长创造经济成长良性循环。
杨金龙指出，2008年金融海啸之后，全球经济陷入需求疲弱、低成长、低通膨的恶性循环，即长期停滞（secular Stagnation）困境，长期停滞的原因，与-支出不足、民间因政经前景不确定性高，缺乏投资信心、人口成长减缓导致总需求下滑以及全球景气复苏疲弱，全球贸易障碍增加等都有关联。
台湾情况则更为严峻，杨金龙说，台湾在金融危机前、后经济成长率差距高达3.12个百分点，
从主计总处资料来看，2003年至2007年全球金融危机之前，台湾经济成长率平均有5.64%，2011年至2018年金融危机后，GDP平均成长率降为2.51%，低于全球平均。在GDP的贡献度中，内需以民间投资的减幅达0.77个百分点最大，且这段时间代表技术进步的TFP（全要素生产率）、资本投入、劳动投入对经济成长的贡献皆下降，更不利产出成长。
此外，台湾还面临人口快速老化的问题，根据国发会推估，台湾已于2018年迈入高龄社会，预计8年后（2026年）迈入超高龄社会。台湾人口结构变化不利劳动生产力、消费能力以及有效需求成长。
杨金龙说，金融海啸之后，台湾面临结构性问题，使得经济成长不易提升，解决这些问题，无法光靠货币政策，应该由货币、财政政策及结构性改革政策三者妥适搭配才能发挥最大效益。
在财政政策上，杨金龙认为，台湾尚有实施扩张性财政政策空间，中央-1年以上公共债务未偿余额相对3年名目GDP平均数比率在2019年为31.5%，距离法定举债上限40.6%，还有9.1个百分点，从总预算举债占整体岁出总额比率来看，2019年为4.5%，与15%限制，也还有10.5个百分点。
企业则可积极寻求科技方法来因应新挑战，且在员工生产力提升的前提下，为员工合理加薪来激励员工，由薪资成长创造经济成长良性循环。
有鉴于全球化快速发展，经济结构和金融环境的变化与不确定性扩 大的环境下，过去重要的经济金融指标可靠性降低，未来货币政策的决策更须取决于数据（data-dependent）。杨金龙说，央行未来将透过大数据分析等 新技术的协助，即时检视范围更广的经济指标，以协助央行更有效地 预测与分析经济金融状况及政策执行。
