中金公司估计贸易战已导致多达上百万人失业，且此未计入5月2000亿美元关税由10％调至25％的估计值。（美联）
中国经济状况在贸易战开打后广受外界关注，然而中国当局并未公布全盘就业数据，仅称就业市场“整体稳定”。然而中国金融机构如交通银行、海通证券等皆估计贸易战已导致多达上百万人失业，中国国际金融（中金公司）更给出近200万的失业人数，且此是未计入5月2000亿美元关税由10％调至25％的估计值。
《南华早报》报导，美国宣布关税上调后不久，北京成立了一个跨部特别协调小组，监督裁员的影响，特别是大规模的的流动工人（民工）远赴他乡，他们失业后去向尤其不稳定。
中国国家统计局尚未公布贸易战造成失业的官方数据，但称2019年上半年创造了740万个新的城市就业，约占年度目标1100万的3分之2；6月份城市失业率“稳定”在5.1%，去年同期为4.8%。然而，这些数据不包含百万计民工，他们工作的制造业才是最受关税冲击的区块。
不过交通银行高级研究员Liu Xuezhi认为，快速的结构调整让服务业超越制造业，成为最大就业机会，应可抵消贸易战损失。海通证券首席经济学家姜超也估计影响有限，因为损失仅占不到1%的整体劳动力，但是工业、劳力密集型的供应链会出现结构性压力，因为被裁的员工的年龄和知识很难转向高科技或服务业。
中金公司分析指出中国工业在2018年7月至2019年5月之间有500万人失业，其中约180万到190万人是贸易战影响。工业失业人数约占总工业就业的3.4%，占全国就业的0.7%。交通银行、海通证券则估计失业人数为70万至120万人之间。研究称关税曝险最大的8个工业制造业约有150万人失业。电脑电信设备业裁去4.9%员工，橡胶塑胶业为3.8%、电气机械业为2.8%、金属业为2.6%。
