声学元件大厂美律看淡第3季营运，亚系外资认为，耳机动能放缓将限制美律近期股价表现，调降评等至持有，目标价下修到175元；另有2家美系外资重申中立评等，目标价设在170元、135元。

美律股价今天跳空开低4元，盘中低点来到150.5元、跌幅超过4.7%；至10时14分左右，成交量近8400张。

美律预估，今年第3季营收将与第2季持平，主因头戴式耳机营收恐季减双位数百分比。亚系外资发布研究报告指出，先前正向看待美律营运，是因为打入更多高阶耳机产品将带来强劲成长以及在iPhone声学元件市占攀升；然而，耳机产品动能放缓，可能限制美律近期股价表现，须等到明年下半年客户发表更多新产品才有起色。

考量今年下半年展望不佳可能抵销第2季财报优于预期的利多，亚系外资将美律2019年每股盈余（EPS）预估值调降3.3%至14.01元，并将2020年、2021年EPS预估值调降14.2%、13.9%至14.66元、16.06元，投资评等从“买进”调降至“持有”，目标价从220元下修到175元。

美系外资表示，美律经营团队仍看好真无线蓝牙耳机（TWS）趋势，并强调今年已有3个TWS专案，明年将增加到10个；美系外资预估，美律今年下半年娱乐事业营收可能与上半年持平，调降美律2019年、2020年EPS预估值2%、1%至14.14元、15.7元，重申“中立”评等和目标价170元。

另一家美系外资认为，虽然美律扬声器事业仍在成长，但经营团队却看淡高毛利耳机事业在今年下半年的成长动能，也代表第2季将是今年高点；尽管耳机产品营收偏低，但来自美律中国合资公司的业外利益也优于预期，因此将美律目标价从130元上修到135元，重申“中立”评等。