联准会(Fed)主席鲍尔在降息后记者会上的言论让人困惑，市场专家认为货币政策已陷入困境。最重要的是Fed仍有望再次降息，但可能不如市场预期的那么多。
Fed将联邦基金利率范围缩减了25个基点，理由是“全球发展”和“通膨减弱”。Fed声明被市场视为中立，没有进一步降息的承诺。市场原本已准备迎接一个非常温和的讯息，期待Fed打开大门，明确地表示进一步降息，所以对结果有点失望。
但在鲍尔发表谈话后，债券殖利率飙升，股市收盘大跌。他表示，Fed只是“中期调整”而且并未进入市场预期的长期降息模式，而部分投资人预期今年至少再降息两次。鲍尔也未排除进一步降息的可能性。
NatWest Markets策略主管布里格斯(John Briggs)说，“鲍尔的谈话让人困惑。我觉得与Fed和沟通上的辩论将会持续。关键是你现在必须认定9月降息概率超过50%。”
“讯息混乱”
股市暴跌，道琼指数自5月来跌掉最多的333点。2年期国债殖利率高低震荡，其中大部分反映Fed的政策，由Fed声明前的1.79%飙升至1.96%。
美国商银美林证券美国短期利率策略主管卡巴纳(Mark Cabana)表示，“这是个非常令人困惑和混乱的讯息，我不认为鲍尔明确指出Fed将进一步宽松货币，这就是市场反应消极的原因。”
他说，“市场正在寻求更多降息，现在市场非常不确定。我不认为这对Fed想要实现的目标有所帮助。我认为Fed希望延续经济扩张，”他也补充说Fed的声明比鲍尔更明确。他现在预计其他Fed官员将试图澄清官方立场。
就目前而言，卡巴纳表示，他将继续关注Fed的声明，该声明明确表示关注全球发展的影响和缓和的通膨压力，“这些事情都不会在短期内发生变化，”他也指出鲍尔甚至没有提到10月底的英国脱欧风险。
九月会议
J.P. Morgan首席美国经济学家费罗立(Michael Feroli)表示，Fed可能会继续关注贸易和全球问题，但其下一步决定实际上可能更关注美国经济数据。最近，Fed对美国经济的正常“数据导向”，以及对更多全球性问题的担忧，也给市场带来一定程度的混乱。
他写道：“Fed可能让风险市场消化不良，但在下次FOMC会议上给Fed带来了更大的灵活性。”“我们仍然预期9月再进行一次降息，并继续相信，与这次会议不同，9月的决定取决于所有数据。虽然这次降息受到全球成长、贸易政策和通膨发展的推动，但预计9月的决议仍将继续取决于国内成长的发展。”
鲍尔也提到，贸易紧张局势已由“大火狂烧”转为“小火慢炖”，他对前景也表示乐观。不过在川普宣布对3000亿元中国商品加征关税后，局势已有所不同。
卡巴纳说，“他没有提供一致的讯息。他正反两边都点到为止，市场不知道该如何判读。”
降息多少？
卡巴纳表示，期货市场定价今年降息70个基点，包括31日的25个基点。截至31日下午，市场预期已降至今年降息37个基点，相当于降息1.5次，而不是2次。
富国银行利率策略主任舒马赫(Michael Schumacher)说，“这实在令人困惑，”“市场原本预期未来一年半内大幅降息，多头占上风，现在必须全部归零。”
舒马赫表示，投资人关注的是宽松周期的长短，而鲍尔的回应令人困惑，因为他显然将其作为一个短期事件。
他说，“他多次如此表示。不像他过去曾经改口的历史。所以它变得非常鹰派，”
布里格斯表示，他仍然预期Fed降息，“如果经济保持不变，物价下降，他点名的各项条件仍然存在风险，因为他们是会降息，”“我认为全球前景并不那么好。德国会继续低迷一阵子，中国有自己的问题，英国经济正受退欧影响，英镑正在下跌。”
Bleakley Advisory Group投资长布克瓦(Peter Boockvar)表示，当鲍尔谈到Fed协助金融市场，市场也感到困惑，因为他由去年底升息转向今年初的暂停升息再到如今的降息。
他说，“他完全令人困惑。市场随他起伏，没有什么比这更清楚了。你可以看出这些问题的循环性，”“他们谈到的是让上半年更宽松的财务状况能够继续维持复苏。”
因此，由于不承诺更多的降息，Fed现在可能创造出不稳定的市场状况，并且可能会发现必须采取更宽松的立场来安抚市场，从而形成负面的恶性循环。
布克瓦说，“他已陷入流沙，”“这是Fed自食恶果。他们追逐市场的尾巴，现在是市场主动，Fed反而变成被动。”
不只是市场对Fed感到失望。曾呼吁大幅降息的川普总统在推特上表示Fed令人失望，“鲍尔让我们失望”。
卡巴纳说，“这代表川普的压力可能不会消退，政治干预的压力仍将无不在。”
