亚系外资认为，半导体硅晶圆厂环球晶明年将面临长约陆续到期、折旧暴增、现货价格波动等风险，维持卖出评等与目标价205元；美系外资维持减码评等和目标价275元。

环球晶股价今天下跌6元开出，盘中低点来到283元、跌幅约3.4%；至10时16分左右，成交量超过6130张。

亚系外资发布研究报告表示，虽然5G题材带旺半导体产业前景，仍审慎看待硅晶圆厂，尤其环球晶将在2020年面临3大风险。第一，当环球晶的长约陆续到期后，可能用现货价格重新议价。第二，环球晶启用韩国新厂后，明年折旧费用可能暴增40%到50%，但大多数同业今年已反映折旧费用。第三，今年第3季现货价格已低于长约价14%到28%，对环球晶的长约不利。

亚系外资指出，日本硅晶圆大厂Sumco今年第3季获利展望远低于市场预期，情况类似环球晶未来面临的3大风险，故将环球晶2019年、2020年、2021年每股盈余预估值下修4.2%、0.1%、2.5%至30.52元、19.54元、16.67元，维持“卖出”评等和目标价205元。

美系外资预期，今年下半年环球晶的硅晶圆出货和平均售价将同步下滑，原因是内存和类比芯片等半导体库存仍有风险，推估第3季现货价格可能低于长约价格5%到10%，环球晶第3季营收可能季减4%、年减7%。

从采用现货价格的专案占今年第3季营收约25%来看，美系外资预期明年环球晶长约占营收比例仅60%到70%，意味着将更容易受到现货价格波动的冲击，维持环球晶“减码”投资评等和目标价275元。