◎欧阳书剑
在资金移动与交易自由的两国间，货币的相对价格随时在改变，但不管往下或往上，各国都不希望变动太骤或太剧；大国透过货币政策的调整，间接影响汇率的走势，小国介入外汇市场买卖外币，以直接的手段，将汇率维持在一定区间。中国当然是汇率操纵国，这是其官方经济策略的基础，也是美中共舞的结果。
中国在发展经济的过程中，以国际贸易做为突破滞闷经济的动能，出口占国内生产毛额（ＧＤＰ）的比例，也由一九八六年的不到十％，一路成长至二○○六年的三十六％，国际贸易的经常账顺差还曾高达ＧＤＰ的十％左右。因此，以压低人民币汇价取得国际市场的价格竞争力，就像其他出口导向国家一样的平常。人民币对美元汇率在上周贬破七，中国也被美国财政部列入“汇率操纵国”，金融市场因而有一点骚动，但这个标签是晚来好几年了。
理论上任两种货币间都有一种汇率，但会有一个主要的参考值，做为计算不同币别交换的基准，过去货币交换的价格曾经围绕着黄金打转，现在因美元是最被广泛使用的全球性货币，而担纲那样的角色。即使是与美元不直接相关的另两种货币间的兑换，在扣除交易成本后，价格也不会与各自和美元兑换的相对价格脱离太远，否则就有无风险的套利空间，这也形成美元独特的国际地位。
贸易逆差愈滚愈大的美国，过去虽长期观察各国的汇率政策，不过，大都睁一只眼闭一只眼，最近廿年的监测报告即使锁定中国，也常只听到打雷声。美财政部向国会报告的几十年书面资料高挂网上，一九九四年后就以各种理由未将中国列为汇率操纵国；而中国却趁势累积大部分来自美国的贸易顺差，就在一九九四年以后，出超占ＧＤＰ比例甚至有长期走升趋势，使得外汇存底一度高达约四兆美元。这种现象不能不说是美中唱和的后果。
美国财政部近几年出具的外汇政策报告，明文以三项指标及门槛做为判断贸易对手国是否操纵汇率的条件，包括对美顺差超过二百亿美元、经常账顺差逾ＧＤＰ的三％，及持续单边买进外币干预汇率等；若满足三项列为汇率操纵国，符合二项则进入观察名单。中国虽仅符合第一项，但因金额及占美国贸易逆差比例太大，这一项就成为关键；不仅持续在观察名单中，也终于在上周被列为汇率操纵国。
金融海啸后，美国因调整利率而使美元一度走贬，招来货币战及“以邻为壑”的批评，不过，美国联准会认定的汇率操纵是在外汇市场上买进卖出的直接干预，官员认为因货币政策宽松造成的贬值，有利于经济的发展，而带动进口需求的提高，反有利于邻。这样的推论，并不是每个人都认同。然而，美国财政部终于还是强势地将中国列为汇率操纵国，算是完成川普竞选时有关国际贸易政见的最后一块拼图。这样的政治味，不输经济影响，也象征贸易战的加速，以及川普竞选连任新政见的酝酿出炉。
币值稳定才能发展经济，在国内不能有太高的物价膨胀，对外则不能让汇率在短期有巨幅的升降，广义地说，大家都是汇率操纵国，但程度有别。现在将中国列为汇率操纵国，可能晚了二十年，不过若不做，在贸易战愈演愈烈之际，能最快取得市场价格竞争优势的货币贬值赛将会发生，货币战就在眼前。
外汇控管严格的国家，没有所谓市场决定的汇率。中国人行官员称坚守“市场决定的汇率制度”，但没有自由交易的外汇市场，只有官方决定的市场汇率。
