投资人正在大买债券，仿佛它们是种热门的新商品甚至是股票，但策略师警告，随着殖利率下降，债券价格会变得越来越高。
但这显然并未让那些投资人害怕，他们相信债券是种价值只会继续上扬的投资，就像股票一样。
TD Ameritrade首席策略师奇那汉(JJ Kinahan)表示，他的客户过去两个月一直在卖出股票和买进债券。
他说，“大家都在讨论债券和债券殖利率，就像一个月前讨论Beyond Meat一样。把债券交易当作大涨的股票。”
Beyond Meat于5月上市，IPO价格为25元，在7月26日达到234.90元新高，涨幅近9倍。
奇那汉表示，投资人正在考虑将债券作为可增值资产，至少在联准会(Fed)将于9月召开的会议之前。
Cresset Wealth Advisors投资长阿布林(Jack Ablin)说：“投资人不顾一切地买进。”部分是出于恐惧而购买，因为担心Fed将无法挽救经济陷入衰退，“Fed刺激计划的效果已经被削弱。那就是新的恐惧。”
债券价格与殖利率相反，10年期国债殖利率13日收在1.68%，而30年期国债殖利率晚盘交易在2.15%。在7月底Fed会议前，10年期殖利率还有2.07%。
策略师们也在关注10年期国债殖利率与2年殖利率之间的利差，后者殖利率越来越高。两者之间的殖利率曲线显著趋平，13日相差仅2个基点。当10年跌破2年期殖利率时称为曲线倒挂，如果持续一段时间，将是经济衰退的警讯。
奇那汉指出，“从散户的观点来看，买入债券只是短期趋势，基本还看多股票，让那些想好好采收投资成果的人不知道何时该采取行动。”他表示，投资人正在等待结束贸易战，以寻求进入股市的新切入点。
他说，“这已经成为一种趋势。我并不认为这是出于恐惧，”“我认为现在部分原因在于它是一种交易。除了与担忧经济衰退相关，它更与‘在哪里可以获得更多资本增值回报’有关。”
美国商银美林证券信贷策略师米克尔森(Hans Mikkelsen)表示，债券价格过于昂贵，而且此刻会买进的唯一理由是相信经济衰退即将到来。
他说，“在如今利率大幅下降时，国债就是最佳选择。问题是接下来要怎么做。显然，利率之所以会走低，就是经济衰退风险增加的原因。这源于美国和中国之间的贸易紧张局势，加上一些政治风险。包括香港混乱在内。”
米克尔森表示，他目前不会买进美债，但投资级公司债可能是个好选择。
他说，“在债券中，高殖利率看来并不那么吸引人，高殖利率债券表现往往不如投资级债券，这完全是意料中事。如果拿投资级债券来比较，当债券殖利率趋于稳定时，往往是无利可图时。”“在这种环境下，投资级公司债是最好的资产类别。”
