美国公债殖利率“倒挂”，分析师认为，经济成长放缓不必然是衰退警讯，但势必会导致企业投资转向保守，首当其冲的是原物料产业，如塑胶、钢铁等，而机床也会受影响。

美国2年期和10年期公债殖利率之差在14日转为负值，代表殖利率曲线自2007年来首度出现倒挂，由于“殖利率曲线倒挂”多半被视为是经济迈入衰退的先行指标，引发市场恐慌，美股道琼指数今天暴跌800点，创今年最糟单日表现。

股票投资人对经济前景更加悲观，纷纷“钱进”债市避险，兆丰国际投顾协理黄国伟表示，观察目前市场气氛，“殖利率曲线倒挂”很可能在未来3到6个月会成为常态，市场也会持续观察联准会降息脚步，目前预期年底前还会有2次。

但黄国伟认为，市场将“殖利率曲线倒挂”视为经济衰退的先行指标，但过去经验来看，殖利率倒挂后，经济其实早就从高档往下，应该是“落后指标”，而非先行指标，换言之，应是经济成长放缓，而不必然是衰退警讯，加上美中贸易战气氛和缓，应将此时看成是“经济长期扩张后走缓”，还是在可控制范围内，不必太悲观。

黄国伟指出，市场对经济衰退的疑虑，势必会导致企业投资转向保守，需求往下降，企业会在资本支出缩手，首当其冲的就是原物料产业，如塑胶、钢铁等，而机床产业也会受到影响。

新光投信董事长刘坤锡表示，根据美国50年的历史经验显示，“殖利率曲线倒挂” 有经济衰退的隐忧，但不是马上就来，可能会隔个一年半的时间，才会出现经济衰退。

他指出，这样的经验，也会让企业投资行为转趋保守，除了原物料产业之外，机床、设备产业已在去年第3季看到投资减少，全球半导体投资扩张也受到影响，但台积电则是着眼5G、AI浪潮对高速运作的需求，加上期望拉大与竞争对手的差距，在投资上并未缩手。