许多人担心殖利率曲线倒挂是个可怕的衰退预警，但事实上，当曲线回归正常且利差再次扩大(或称曲线陡峭)时，情况甚至可能更可怕，因为这也是经济衰退就在当头、投资人大举抛售股票的时候。
所谓的曲线倒挂意味着投资人追求短期的高收益，让2年期国债殖利率高于10年期国债殖利率。与价格走势相反的10年期国债殖利率在14日出现2007年来首度跌破2年期殖利率。
另一方面，利差扩大将是倒挂的相反，也就是10年期殖利率重新上扬。
倒挂的曲线并非永远代表经济衰退即将到来，但它的确经常发生。瑞士信贷数据显示，自1990年代末以来，曲线倒挂后平均需要22个月经济才会陷入衰退。
花旗集团首席美国股票策略师列夫科维奇(Tobias Levkovich)指出，“当曲线转趋陡峭时，人们应该更担心，因为这是更能代表经济衰退即将出现的讯号，此时应该采取避险策略。”“一旦联准会(Fed)开始积极应对GDP的疲软，可能为时已晚，因经济紧缩往往即将出现，只能减轻商业活动的衰退程度。”
在倒挂之后，股票通常会继续走高好几个月，但一旦曲线趋于陡峭，投资人可能会变得更紧张并抛售股票。
当曲线转趋陡峭时，意味着曲线的前端、也就是2年期殖利率，将因Fed降息而承受压力。2年期是最能反映联邦基金目标利率的债券，并随着Fed的宽松或降息而走低。目前的10年期殖利率走势则是反映避险需求和对经济的担忧。
BMO利率策略师希尔(Jon Hill)说，“如果观察最近几次经济衰退，殖利率曲线倒挂的低点都出现在经济衰退开始之前，”“然后当曲线开始变得陡峭，经济就陷入衰退。正是因为经济衰退就要出现的可能性很大，曲线前端会像疯了一样反弹，让曲线变得陡峭。”
这代表了2年期国债殖利率将面临下跌压力，因为投资人拥抱安全性和Fed的决策，这可能会让它低于10年期殖利率，随着交易持续，曲线将趋陡峭。殖利率曲线15日不再倒挂，但它可能会再次出现。2年期殖利率为1.481%，10年期殖利率为1.517%。
列夫科维奇指出，“在债券殖利率曲线倒挂后，经济衰退往往要12-15个月后才出现，也可能延续两年。因此，只须进场投资就能证明经济衰退在即的判定太过仓促和不正确。”
他表示，股市应该首先得益于股息殖利率上升的吸引力，而非债券殖利率下降。
他仍然预计史坦普500指数在2019年底达到2850点，他还预计仍有大幅波动可能。史指15日收于2847.6点。
