美中贸易战消息面反复不定，加上美债殖利率倒挂，市场估美元指数后势持续高档震荡，日圆仍有升值空间。（图／NOWnews资料照）
美中贸易战消息面反复不定，使得美元指数持续高档震荡，而美国公债殖利率倒挂，引发经济衰退疑虑，避险货币日圆再度上涨。展望后势，市场人士认为，未来美元指数观察将关注在中美贸易战的后续发展，短期仍以区间震荡格局看待，至于日圆，一般而言涨势若由风险情绪所主导，反应的时间通常较为短暂，此时追价的风险高，建议以拉回、分批买进的方式进场布局为宜。

美元指数这周受美中贸易战和缓消息影响，而呈现高档小幅反弹。美国总统川普延后部分中国大陆输美商品加征10%关税的计划，美国和中国大陆进行了电话协商，双方同意延后部分关税清单项目，将课税时间改到12月15日。美中贸易战的消息反复不定，也连动到了外汇市场的波动，美元指数持续呈现高档震荡，而美德利差短期呈现低档震荡，也让美元指数走势高档承压。

展望后势，元大美元指数ETF研究团队综合分析，降息的议题持续蔓延扩散，自7月美国联准会利率决策会议决议降息以来，各国央行也开始采取降息动作，美国降息已非独家作法，显现降息议题已不是影响美元指数涨跌的主要因素。

不过，近期美元指数受贸易战消息面影响连动关系较为明显，当遇到中美贸易战升温时，美元指数则呈现高档拉回压力，如贸易战的缓解或延后，美元指数则出现反弹，并回归经济数据的观察，因此未来美元指数观察将关注在中美贸易战的后续发展，短期仍以区间震荡格局看待。

汇银人士也认为，市场忧虑美债殖利率曲线倒挂的全球经济衰退，而美债收益率曲线也一度出现倒置，为2007年6月以来首见，显示投资人担心全球最大经济体可能正走向衰退。因此，后势若全球经济陷入衰退，估计仍对美元有利，短期仍须关注美中贸易谈判的进展及香港抗争事件的后续发展。

至于日圆，在美国宣布将对在美国销售的部分中国大陆商品延后加征10%的关税，其中包括笔记型电脑，手机和游戏机等技术产品，随着美中贸易战的紧张局势似乎有所缓和，全球金融市场立即出现大幅反弹。但隔日美国10年期与2年期公债殖利率利差自2007年以来首次反转为负值，形成殖利率曲线倒挂，又引发市场对于全球经济可能步入衰退的恐惧，美国3大股票指数收盘重挫逾3%，避险货币日圆再度上涨。

不过，近期全球金融市场的动荡加剧了日本央行的压力，对作为避险货币的日圆而言，大幅升值将不利于出口导向的日本经济。日本央行行长黑田东彦在此前承诺，若通膨率已偏离日本央行所设定的2%通膨目标时，他将毫不犹豫地加大刺激措施。但市场普遍认为，日本央行已没有多少工具可以阻止日圆升值，尤其是在美国联准会保有更多降息空间的情况下。

摩根士丹利在一份研究报告中就表示，预期日本央行最早将在9月18日至19日的会议上宣布一系列措施，包括降息。日本央行目前正密切关注市场动向，鉴于其政策工具有限，如果外汇市场在9月会议前平静下来，日本央行可能会选择观望。

此外，花旗集团也在一份报告中也提到，若日圆继续升值、股市下跌，日本央行可能会在9月会议上扩大10年期公债收益率目标交易区间，并加大对ETF的买进力度。但如果日圆和股市保持稳定，预期这些措施将不会在9月实施。