微众银行是中国第一家纯网银，短短数年即获利丰厚。（图截自微众银行网站）
台湾近期开放了3家纯网银加入原本就已竞争激烈的金融市场，其经营及获利方式引起许多人的好奇与关注。中国微众银行在短时间内崛起，其获利的优秀表现有何秘诀，或可供国内业者参考。
纯网银要如何找到利基市场，也许能参考看看国外的经验，如中国一家在2014年底成立，营运还不到5年的微众银行，是一家纯网络银行，没有实体分行，员工有一半是IT人员，仅凭一项小额信用贷款拳头产品，名为“微粒贷”，主动向传统金融机构未能覆盖的中低收入长尾客群发起授信，营运第2年后就开始获利，第4年（2018年）营业收入破百亿人民币，其中手续费及佣金收入高达人民币44亿元（折合新台币约197亿元），表现抢眼。
从近3年该行的利润表可知，其营业收入主要来自于“净利息收入”及“手续费及佣金净收入”两大块，而最值得观察的是手续费收入的高成长，2017年成长率高达304.52%；2018年成长虽放缓，但仍有94.56%的高水准。此外，微众银行手续费收入占营收的比重（44%）明显高于其他银行同业，这是因为其特殊的运营模式所产生的获利结构差异。
表1：微众银行3近年利润表。（表由台湾银行家提供）
微粒贷客户来源及产品品项
得天独厚的微众银行拥有来自母公司腾讯旗下社交软件微信App的加持，可从社交生态圈内的10.98亿个微信客户中预先筛选出风险较低的可授信客户（白名单），主动给予额度及利率条件，直接在微信钱包及QQ钱包入口邀请白名单客户来贷款。
根据互金商业评论获得的一份微众银行融资文件显示，2017年微粒贷的主动授信白名单已达2亿人，约略可推出20%的微信客户会被纳入白名单中，2018年底微众银行已开发了1亿个有效客户，粗估尚有1亿个微信客户尚待开发，目前与微众银行合作联合贷款的银行已超过50家，且还在持续增加中，要消化这剩下的1亿个客户并非难事。
微粒贷是微众银行2015年5月15日推出的定位大众客户的手机移动端自助式小额信用、循环使用贷款产品。主要产品说明如下：
●主要授信对象年龄介于18岁至55周岁。
●循环信用额度介于人民币500元至30万元，随借随还。
●日利率为万分之2至5（相当于年利率7.3%至18.25%）。
●授信期数分为5期、10期、20期三种。
●目前每笔动用均额约人民币8,000元。
●平均贷款帐期48天，27%的贷款期限低于7天。
●80%客户为大专及以下学历；76%客户从事蓝领服务或制造业。
●截至2018年末，不良贷款率约0.51%。
零售业务联合贷款及分润模式
联合贷款是指贷款人与合作机构基于共同贷款条件和统一借款合同，按约定比例出资，联合向符合条件的借款人发放的“互联网贷款”。
联合贷款模式原来是互联网金融科技公司（以下称“互金公司”）与金融机构的合作方式之一，互金公司由于无金融牌照，无法吸储，缺乏贷放资金，势必要与低资金成本的金融机构合作，由金融机构负责“出钱”，互金公司则负责“出力”，把获客、反欺诈、征信、信评、授信、客户服务、预警、催收等贷前、贷中、贷后的工作全包了，金融机构与互金公司完成IT对接后，基本上只要出资金，坐等业务上门就好了。
通常互金公司出资比率很低，如1%，剩余99%由金融机构负责，互金公司则向客户收取高额服务费，年化费用率（包含利息及其他服务费）超过36%是很平常的事情，出资的银行则赚取微薄的利息收入，由于此项业务让互金公司获利甚丰，各路人马纷纷涌入市场，造成乱象四起，如过度借贷、重复授信、不当催收、畸高利率、侵犯个人隐私、银行风控核心业务外包等问题，故中国监管于2017年12月1日出台141号文“关于规范整顿‘现金贷’业务的通知”，强力整顿市场放贷乱象，才让此项业务收敛并朝正规发展。
微众银行实质上就是一家拥有金融牌照的互金公司，由其出面主导的联合贷款是属于银行与银行间合作，双方都在同一个监管水平下运作，不会发生高额收费、利率过高、暴力催收、对学生授信等违规情事发生，在此合规的氛围下，许多银行纷纷排队等著与微众银行对接。
在联合贷款模式中，微众银行做了银行贷款所有该做的事情，而合作银行最主要的任务是“出钱”，并将一部分的利润回馈给微众银行，就目前中国市场上类似微粒贷的联合贷款产品中，放款规模较大者有借呗（蚂蚁金服）、金条（京东）等，这些产品的分润方式是合作银行支付实收利息的30%至35%给主导方，而这高额分润就是微众银行手续费收入的最主要来源。换言之，合作银行的出资比率越高，微众银行分润杠杆越大，手续费收入就越高。
微众银行和合作银行的出资比例分别是20%和80%，最近为配合监管要求的普惠金融政策，微粒贷产品的利率有往下调的趋势，而微众银行为保有获利基盘，近期有部分合作银行的出资比率已调高到95%。
模拟还原实际利率之变化
在联合贷款的分润模式下，双方的实际利率并非名目贷款利率，可将分润金额拆分来还原实际利率之变化，假设微众银行与合作银行双方出资比率是20%、80%；合作银行须支付的分润比率是30%，若要还原双方实际利率，须将分润金额从合作银行扣除后转给微众银行。利率还原计算公式为：合作银行的实际利率＝（名目利率下之实收利息减分润金额）／80%贷放金额；微众银行的实际利率＝（名目利率下之实收利息加分润金额）／20%贷放金额，调整后原名目年利率区间为7.3%至18.25%，还原后合作银行的实际利率降为5.11%至12.78%；微众银行实际利率区间则升为16.06%至40.15%。
单以个案来看，若一个客户的贷款利率是18.25%，还原后，微众银行实际利率为40.15%，合作银行为12.78%，两者差距达27.38%。若将出资比率改为5%、95%；分润比率调为35%，分润杠杆以乘数效果放大，还原后微众银行实际利率为139.61%，合作银行为11.86%，两者差距高达127.75%。
图1：还原在不同利率水准下之实际利率。（图由台湾银行家提供）
分润模式对于资本适足率之影响
银行单以放款来赚取利息收入的获利模式，在资本计提时会涉及信用风险及作业风险，其中放款所生之信用曝险是归在信用风险来计算风险性资产，而利息收入及手续费收入则是放在作业风险来计算的。根据“新巴塞尔协定”的资本计提方式，若信用风险采用“标准法”、作业风险采用基本指标法，在赚取相同收入的情况下，信用风险的风险性资产是大于作业风险的。
微众银行保留小部位以自有资金贷放，将大部分信用曝险由合作银行承担，并以收取服务费、平台费方式赚取手续费收入，在资本计提上是较低。经笔者试算在赚取相同收入的前提下，微众银行采取联合贷款分润模式（出资比率20%、80%；分润30%）相较于只做放款赚取利息收入，风险性资产（RWA）可下降27%至43%（依不同利率水准）。
分润模式主导方除了耗费资本较少，可维持较高的资本适足率外，其他指标，如资产报酬率、杠杆比率也会比较好看。
纯网银降维攻击之反思
一个成功的纯网银在人工智能、区块链、云端计算及大数据等维度上直接辗压传统银行，透过联合贷款模式与传统银行合作，对于纯网银来说，这是降维攻击，以高维度的能力完成低维度的事情是很轻松的，纯网银的竞争对手一直是互联网科技公司，从来就不是传统银行。
联合贷款对于合作银行来说虽是大补丸，可在极短的时间内达到放款目标额，但此帖药方并非良药，且一旦吃了就得继续吃，不然业绩将迅速下滑，传统银行业若不积极思考如何升级，恐怕会成为潮流中漂浮的浮木而随波逐流。（本文作者为台湾金融研训院讲座）
（本文摘自2019年09月份《台湾银行家》月刊，采访、撰文：莫睿）
