中美贸易冲突、美国降息压力大，引发10年期与2年期美债殖利近日频频倒挂，经济衰退警钟持续响起。投信法人指出，这次倒挂与过往有两大不同，一是长债殖利率先行下跌；二是10年期与3个月美债殖利率先行倒挂，因此对景气预测可能与过去不一样，美股后市仍有高点可期。
第一金全球AI人工智能基金经理人陈世杰表示，过去，长短期债券殖利率倒挂，通常伴随着经济衰退的现象，因此被股市投资人视为重要参考指标。然而，这次有别于过去经验，首先是过去美国在景气成熟阶段，为避免通膨过热，采取连续升息，导致短债利率大幅上扬，超越长债水准，这次是通膨低迷，市场对降息的预期引导长债利率走低。

其次，过去长短期债券利率倒挂优先发生在10年期与2年期，之后若10年期与3个月利率跟进倒挂，那么11个月后，景气才开始进入衰退状态；而这次正好相反，10年期与3个月利率先行出现倒挂，接着才是10年期与2年期。
陈世杰认为，从两大迹象显示这次倒挂的情形与过去可能不一样，也就是景气成长趋缓是事实，但衰退并非必然发生。
施罗德投信多元资产投资团队投资长庄志祥指出，公债殖利率倒挂后，美国经济体质依旧强劲，股市仍有支撑，但波动不会停止，建议股债平衡，保守因应。股票方面，建议追求防御性高的优质（Quality）股票，黄金仍是除了美元之外的最佳避险工具；债券方面，建议减码美国公债，增加高收益债与投资等级债。
安本标准360多重资产收益基金经理人刘向晴表示，贸易战持续延烧，且全球主要央行纷纷祭出降息，防止经济衰退，债券价格也跟着水涨船高。应对市场波动，最好还是透过多重资产来降低风险、提高收益，借由股票、债券和另类投资的平衡布局，有助于达到多元分散的效果。
宏利投信认为，下半年的全球经济发展将因贸易紧张局势、美国货币政策和大陆刺激经济措施的影响而持续波动；除了降息时间点，投资人也应留意美国联准会（Fed）最近的言论反映其货币政策框架可能显著转向温和。（新闻来源：工商时报─孙彬训／台北报导）