美中贸易战何时休？花旗：2020美大选前难达成，图为花旗（台湾）银行财富策划咨询部资深副总裁曾庆瑞（记者李靓慧摄）
美中贸易持续冲击，各国央行均以连续降息因应。展望2019年第4季，花旗（台湾）银行建议，全球投资市场的主轴仍为“防御避险”，股市投资可锁定高股息、防御型及基期低的类股；债券配置则锁定美国公债、投资等级债券，新兴市场债券需慎选。至于外币持有币别，仍以美元为短期配置首选。
花旗（台湾）银行今日发布第4季投资展望，花旗（台湾）银行财富策划咨询部资深副总裁曾庆瑞认为，有鉴于整体投资环境表现不差，但未来经济是否能够稳定成长仍充满变数，因此，“防御避险”仍是2019年第4季全球投资市场的主轴。
在此状况下，曾庆瑞建议，投资人可从4大指标观察，包括美债殖利率倒挂、全球企业的资产负债表弱化、全球景气正处循环获利高峰，以及信用利差扩大，建议投资人可以趁跌深之际寻找买点。
花旗银行预估，美中贸易战在2020年美国总统选举前，势必难以达成协议，投资人对于贸易战的看法，不妨将其从“异常”转变为“正常”甚至“习以为常”，因此，除非两国冲突走向极端，资本市场的表现，将回归经济展望及企业获利表现。
考量到全球已有15兆美元的负利率债券，占全球-公债约25%，而目前全球公债市场的平均殖利率为1.4%，在过去12个月殖利率下降了100基本点。花旗集团认为，全球债券市场获利空间相对有限，寻求较高殖利率将成为市场的主轴。
曾庆瑞更直接建议投资人，债券投资应避开负利率债券、欧洲低利率债券，选择殖利率较高的美国公债、美国投资级债券，以及具投资吸引力的新兴市场债
至于具备避险性质的黄金，花旗认为，由于投资避险需求持续增温，花旗已将6至12个月的黄金目标价调升至每盎司1600美元。
