花旗（台湾）银行财富策划咨询部资深副总裁曾庆瑞认为，美国明年大选前，美中贸易协议难达成，将黄金预期目标价调升至1600美元。（记者李靓慧摄）
美中贸易战延烧，各国央行连续降息因应，但花旗（台湾）银行最新投资展望认为，美国今年底、明年均不会再降息，美中贸易冲突不仅难以在明年美国大选前达成协议，且可能成为“常态”；花旗因此调升黄金预期目标价至每英两1600美元，建议投资人第4季投资主轴应以“防御避险”为主。
第4季投资 防御避险为主
花旗（台湾）银行财富策划咨询部资深副总裁曾庆瑞认为，有鉴于整体投资环境表现不差，但未来经济是否能够稳定成长仍充满变数，因此将今年第4季全球投资市场的主轴定调为“防御避险”。
曾庆瑞指出，在“防御避险”的前提下，投资人的股市投资可锁定高股息、防御型及基期低的类股；债券配置则锁定美国公债、投资等级债券，新兴市场债券须慎选；外币持有则仍以美元为短期配置首选。
根据花旗银行评估，美中贸易战在2020年美国总统选举前，势必难以达成协议，因此建议投资人对于贸易战的态度，不妨从“异常”转为“正常”甚至“习以为常”。曾庆瑞表示，除非两国冲突走向极端，未来资本市场的表现，将回归经济展望及企业获利。
考量到全球已有15兆美元的负利率债券，占全球-公债约25%，目前全球公债市场的平均殖利率为1.4%，过去12个月殖利率下降100基本点。花旗认为，全球债券市场获利空间相对有限，寻求较高殖利率将成为市场的主轴。
曾庆瑞建议投资人，债券投资应避开负利率债券、欧洲低利率债券，选择殖利率较高的美国公债、美国投资级债券，及具投资吸引力新兴市场债。
另外，花旗评估，黄金短线价格将在每英两1400至1500美元震荡，但基于投资避险需求持续增温，已将6至12个月的黄金目标价调升至每英两1600美元，长线（5年）预估不排除上看2000美元。
