尽管贸易战影响全球经贸动能，但霸菱投顾认为，贸易战下仍有5大赢家。（彭博资料照）
美中贸易冲突打打停停，昨日ISM公布最新制造业PMI（采购经理人指数）47.8，创10年来最低水平，显示贸易战已经影响全球经贸动能；面对贸易战未来走势，霸菱（Barings）投顾发布研究报告，指贸易战短期内无法善了，现阶段达成的任何交易都可能有程度上的限制，且延迟、取消的关税也很有可能再度课征，但报告也指出，“贸易战不一定是零和游戏，失败者背后都有个赢家”，并点名贸易战下将出现5大受益者：
1. 东盟：
报告指出，随着中国劳动力成本的上涨，早在贸易战前，已经有许多公司将生产基地转移至东盟，美中贸易摩擦则加速企业移转，企业可以透过将生产据点转移至东盟，躲避美中互课关税的战火，观察今年第1季外人直接投资金额，印尼、越南、菲律宾、印度、泰国等地，外人直接投资金额均高于过去4年平均。
2. 跨国企业：
美中贸易冲突下，“中国生产、美国消费”的跨国企业首当其冲，但报告认为，如果跨国企业以“全球”为销售、合作对象时，该企业将拥有巨大优势。
以中国生产的服饰、家具为例，美国关税导致相关产品在美国市场失去价格优势，但产品仍可转为供应中国内需市场。报告指出，如果1家企业拥有多种国际管道，当企业在1个区域面临到零件或投入品遭课征关税时，通常可以转往其他地方采购，且过程中有机会从竞争对手获益。
3. 数位服务：
近几年来跨境数位服务流量大幅成长，逗趣动物影片时常成为网络热门话题，报告认为，流量成长代表背后的分析、服务，甚至工业设备远端操作等商机出现。不过，数位服务仍有成长隐忧，包含中国-要求服务商落地，在当地储存数据；欧盟GDPR也对民众个资运用做出多种限制。
4. 跨太平洋伙伴关系（CPTPP）：
报告认为，已签署“跨太平洋伙伴关系全⾯进展协定（CPTPP）”的11个经济体也是贸易战赢家；尽管美国总统川普上任1个月随即放弃加入CPTPP，但即使少了进军美国市场的机会，CPTPP仍提供会员国多项利多，包含让加拿大、澳洲农民更容易进入日本市场。
此外，CPTPP成员国多已远离美中贸易战火，尽管中国对美祭出报复性关税，但中国同时也调降与主要贸易伙伴的关税水平。
5. 金融服务
报告指出，尽管5月时，美中贸易谈判破裂，但在贸易战压力下，中国当局持续开放当地金融市场，包含允许国际信评机构评估中国债券、券商，并开放外资办理承销业务。在此情形下，外国资产管理、退休金管理、货币经济等均获得更多机会。
