股市最重要的动力之一正在失去魔力。Jefferies表示，美国企业的股票回购在2018年因减税而达到创纪录的超过1兆元，但近几个月来已开始放缓，这对史上最长的牛市构成威胁。
Jefferies全球股票策略师达比(Sean Darby)在2日的报告中表示：“自前一波金融危机以来，史坦普500指数的总回购金额似乎已达到顶峰，而研发支出的比率却保持不变。”
Jefferies的统计显示，第二季史指股票回购总额为1.6亿元，比第一季减少约20%，较去年同期也下降20%。该投行指出，公用事业和医疗保健类股第二季的回购活动降幅最大。
长期以来，股票回购一直是支撑整个股市的支柱。透过减少市场上已发行股票的数量，企业可以提高股价和每股获利。回购放缓可能是市场的不祥之兆，而市场早已受到贸易战升级和成长放缓的威胁。
史指第三季波动较大，在针锋相对的关税和弹劾案忧虑的带动下，涨幅为1.7%。第四季开局艰难，受美国制造业下滑的打击，史指1日下跌1.2%。2日继续下跌1.8%。
目前仅余的回购动能集中在几家大型企业中。Jefferies的数据显示，苹果、美国商银和摩根大通在第二季回购金额最大，而回购金额排名前20的个股就占史指回购总额的一半。
买进自家股票的企业也享有更好的股票表现。Jefferies说，自2009年以来，回购金额最高的前20家企业的股价表现跑赢大盘。
该行强调，第四季可能维持回购动能的股票包括梅西百货、H&R Block，Halliburton和Booking Holdings。
回购金额的下降除了受新的关税威胁让企业收紧钱包之外，知名国会议员和总统候选人批评股票回购做法，可能会扩大贫富差距并将资源从劳工身上转移出去。
可以肯定的是，也有迹象表明企业可能会加快其回购计划。根据美国商银美林的客户数据，上周企业回购加速。
