世界各国银行积极在区块链技术做探索，提升服务的效率，像是透过分散式账本技术，提升国际贸易的汇款效率及透明性，但是银行对于比特币等虚拟货币则抱持中性的态度，像是台湾中央银行曾发布新闻稿呼吁比特币并非货币，欠缺专属法律保障，并指示金融机构如办理涉及比特币之相关业务，于适当时机，采取必要之措施。
但是，你可能想不到，德国银行Bayern LB于今年9月发布一份比特币的研究报告，该银行研究员透过存量产出比（Stock-to-flow Ratio）模型分析，来诠释比特币的稀缺性。
存量产出比=市场存量/每年新产出量
对于任何在市场上的商品而言，大量的新产出流通到市场将直接冲击商品的价格。像是石油输出国组织（OPEC）会透过调节每日的原油产量，维持市场的稳定供给，更重要是维持每桶原油价格确保其经济利益。透过新产量控制，能有效影响商品价格，这是个经济手段。如果存量产出比数字越高，代表该商品的稀缺性越高。
黄金是目前被认为具有最高存量产出比的商品，长期来看，比特币的每四年的减产效应，将使得比特币的存量产出比越来越高，将会比黄金更稀有，这可能是一个领涨指标。
图一：比特币未来的存量产出比
我们将稀有贵金属与比特币过往每个月的流量产出比计算出来，对比上商品的市值，可以发现到比特币的市值与其存量产出之间存在很强的相关性。（见图二）随着存量产出比的增加，比特币的市值呈线性增长。
2020年5月比特币的第三次区块奖励励减半，比特币的存量产出比将大幅增加，越来越像黄金，按照线性增长来推估，比特币价格有机会来到9万美金。
图二：比特币历年存量产出比与市值图
现实经济并不是一个单一统计数据可以完全展现的，我们可以当作参考。
比特币相较于黄金、其他贵金属，并非实体商品，看不着，摸不到，应用面、普遍性尚不足，但每年都有大幅成长。长期来看，比特币还会有很大的成长空间。或许有一天，真的可以成为“数位黄金”。
图片来源：Unsplash
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