小摩并不认为美股会出现去年底那样惨烈的跌势。（美联社）
虽然目前经济不一定会转向衰退，但股市依然有所起伏，最典型的例子就是去年底联准会升息时，即使经济没有不稳美股仍大跌，不过摩根大通（JPMorgan Chase）专家认为，过去几次的跌势已修正了一半，美股之后若有动荡回调，可能不会如去年底那般严重。
《彭博》报导，小摩跨资产基本面战略主管诺曼德（John Normand）表示，当股票过于昂贵、投资人过量持有时，遇到的修正幅度往往会比较大，让股市显得特别脆弱，不过诺曼德指出，有一系列的指标显示，10月以后的美股，其脆弱程度为中等而非高度。
当股市连续走跌达到20%时会被定义为进入熊市区间，诺曼德表示，虽然美股从去年初以来，就几乎没有出现跌入熊市的情况过，但这段期间美股却经历了多次跌势，导致总报酬率只比现金的报酬率高出不到2个百分点。
诺曼德还指出，目前美股投资人“过量持有”的程度适中，而市场深度，也就是市场是否只被少数人推动的程度也低于平均，综合来看所有的指标讯息可以表明，美股已修正了一半幅度，今年跌势不会如去年惨重。
诺曼德认为，川普莽撞的经贸政策，如关税等，导致的结果就是也许经济衰退不一定会成真，但美股修正是无法避免的，在下1次股市修正前，诺曼德对美股的评级是介于中立跟谨慎之间。
