美系外资针对联发科(2454)出具最新研究报告指出，第四季进入产业季节性调整，恐抵销美中贸易战转趋舒缓的拉货潜力，惟长线在5G的表现仍值得期待，维持买进评等，目标价由453元调降到446元。
美系外资指出，联发科第三季营收672.24亿元，季增加9%，预估联发科第三季毛利率、营业利益率分别落在41.7%、10.4%，每股获利为4.52元。

美系外资指出，尽管美中已经达成部分协议且延迟征收关税，大陆OEM厂商出现了4G LTE SoC(系统单芯片)的增长潜力，但由于所有产品包括智能手机，第四季进入季节性调整，故恐相互抵销，联发科本季已经开始向客户交货其首款5G SoC，然而，总销量可能不足以推动单季营收增长，因此，调降联发科第四季的营收预测5%、至659.2亿元，季减少2%、年增长8%，由于营益率较低，故估计第四季的毛利率落在41.4％，略低于第三季，维持买进评等，目标价由453元调降到446元。
美系外资指出，联发科在第三季推出其首款5G SoC，从本季开始量产，此外，联发科也正在开发其他款5G SoC，以应对5G智能手机市场的不同价格段，尽管5G的增长将是现有4G手机的一对一替代，但因为具有较高的ASP，故意味着对联发科而言利润更高，联发科对2020年5G智能手机的预测为1.4亿支，明显低于市场预期的约2亿支，这表明联发科的收入和收益还有很大的上升空间，同时，联发科与台积电(2330)的合作关系也有正面助益，提高了竞争优势。
联发科将于10月30日举办法说会，将由首席执行官蔡力行、首席财务官顾大为主持，届时除公布第三季财报外，也将对第四季营运、5G布局做出详尽说明。