◎欧阳书剑
全球经济危机四伏，经济橱窗却愈形亮丽，在金融海啸之后，由美国带队走出低潮，股价指数迭创新高，台湾与欧洲主要国家的股市，目前也还同在高点徘徊；但改变中的结构，不止于悲观预期对金融市场的冲击无力，还有在前国际货币基金（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）下周继任欧洲央行总裁后，欧美两大中央银行将首度同由律师掌门。
各国央行总裁惯常由经济学家出任，以领头制定、执行专业的货币政策，降低物价受经济波动的过度干扰。美国曾在一九七○年代末期由具法律背景的米勒（G. William Miller）担任联准会主席，不过，过于政治性的作风，且未能有效遏抑通膨，使他匆促下台；约在四十年后的二○一八年二月，另一法律人鲍尔（Jerome Powell）才又继任联准会主席。
鲍尔没有经济学位，被提名接任主席时，是以个人协调歧见的能力，及积极任事的态度，受到推崇，虽然他是近十年来首度不在富比世（Forbes）全球最有影响力前十名名单中的联准会主席，但他担任主席一年多来，即使面临美国总统川普要求加速降息的经常性施压，仍能有一定的坚持，一直到最近提出将再增购公债，却解释并非量化宽松的说词，才有专业转向的部分质疑。
鲍尔虽非经济背景出身，但他曾先担任了联准会副主席；而将在十一月一日继任欧洲央行总裁的拉加德则不同，在跨上国际舞台前，虽先后担任多个法国部会首长，不过，与中央银行均有区别，是重发展甚于稳定，她也是欧洲央行成立后，唯一非经济学背景的总裁，而她之前领导的国际货币基金，目的更是在促进全球经济成长，与传统央行的首要目标并不相同。
在欧盟形成的主要条约欧盟运作条约（Treaty on the Functioning of the European Union）中，也明白规定了必须维持物价稳定的基本原则；欧洲央行负责制定欧元区的货币政策，主要目标就是价格稳定，以维持欧元的购买力。欧洲央行在二○○三年且明确定义物价稳定为中期的物价膨胀率低于、且接近二％。
虽然换了位置，改到欧洲央行任职，但拉加德过去不管是在国际或是其法国国内，就以发展经济为首要思考，可以预期她领导的欧洲央行，对物价膨胀的容忍度应该更高，可能会有更为积极的货币宽松政策；即使欧洲央行已经施行负利率，她上周受访时确如预期指出，任何事都有底线，但欧洲央行的政策利率现在还不到那个底线。
拉加德可能面临来自德国坚守物价稳定第一的挑战，但上周欧洲统计局公布二○一九年九月欧元区的物价年增率估仅为○．八％，远低于法定的标准，也给了她进一步执行宽松政策的空间。
美欧若调整货币政策，影响利率走势，会带动全球资金的位移。外来直接投资即使不会有突然的转向，但追逐短期利益的证券投资则相当不稳定；在流进流出的大额资金中，牵涉到发达国家的比例经常达到八成以上，尤其以美国为最，这些资金的移动，不会限于其境内；若欧美共同撒币，亚洲将接收更多的资金流入。
律师与经济学家对推理与数字的偏重有别，未来美欧、两位律师领导的中央银行，以异于经济学家的思考方式引导货币政策，或许会有更为政治性的务实或媚俗；而在全球经济成长率预测值调降声中，股市依然能维持荣景，或许投资人对资金潮的预期，比景气更为乐观。
