美国景气出现衰退讯号，殖利率倒挂，但专家仍估2020年股市有机会，主要原因是殖利率倒挂现象后，景气尚需经过10到24个月才会真正进入衰退，在此之前仍有机会布局。(图／NOWnews资料照片)
时序进入第4季中后段，回顾今年全球股市虽有震荡，但也维持一年时间的多头，在地缘情势关系未完全解决下，2020投资又有何心法与观察？有投信业者认为地缘政治冲击将减少，且即便殖利率倒挂，出现景气衰退讯号，但2020股市仍有机会。
施罗德投资亚洲多元资产主管Patrick Brenner指出，2019年进入史上景气最长扩张期，一年以来的市场氛围变化快速，中美贸易战、英国脱欧等地缘政治干扰；美国从升息转降息，主要央行亦转趋鸽派。
展望2020年，Patrick Brenner预测风险性资产仍有表现，主要有两个原因，一是不确定性效应趋缓，二是通膨率偏低。他观察，川普执政后全球虽然进入一个新的不确定性年代，但市场似乎已经逐渐习惯于这种不确定，地缘政治对市场的影响有愈来愈消退的趋势。
以上证指数近一年的盘中波动来看，今年下半年对于各种政治消息的波动，都不如上半年来得高。除此之外，全世界央行关注的“通膨”自2019年以来一直比预期低，降息、扩大资产负债表等货币宽松政策将是明年不得不然的措施。
至于与台股连动性高的美股，来看美国景气预测，Patrick Brenner观察美国走入衰退的概率逐步升高，加上今年8月出现2年期公债与10年期公债殖利率倒挂，市场上衰退声音甚嚣尘上。但值得注意的是，过去30年来出现几次殖利率倒挂现象后，景气尚需经过10到24个月才会真正进入衰退，在此之前股市更会来到高点，显示明年股市仍有诸多机会。
