中国官方昨天公布10月消费者物价指数（CPI）年增率为3.8%。有分析认为，中国在停滞性通膨的阴影下，货币政策对此失灵，应以大规模减税及缩小-开支来应对。

中国10月的消费者物价指数（CPI）年增率高达3.8%，创下逾7年新高，其中，猪肉价格上涨对CPI产生约2.43个百分点的影响。中国是否面临经济成长放缓、高物价和高失业率的停滞性通货膨胀，又成外界关注焦点。

陆媒报导多强调扣除猪肉价格上涨因素后，CPI月增约0.1%，年增约1.3%，今年以来核心CPI保持稳定，不存在物价全面上涨的基础。

金融学者贺江兵告诉中央社记者，这种说法就好比“扣除贪官后，中国-最廉洁；扣除贫困人口后，中国最富有”一样，没有什么意义。因为猪肉价格确实影响巨大，而且短期很难改善。

尽管中国农业农村部10月底曾表示，生猪生产明年有望恢复到正常水准；但以国外花费数十年根除非洲猪瘟的经验来看，综合猪农复产意愿、能繁母猪数量恢复需要时间等多种因素，中国生猪量要能正常供应可能需要一段不短的时间。

他说，若以中国9月广义货币（M2）余额达人民币195.23兆元来看，即使生猪产能恢复了，在货币量过多的情况下，不是猪价涨也会是其他物品涨价，何况食品消费是刚性需求，很难逃过涨价。

中国第3季的GDP成长率为6.0%，较CPI指数仍高，但随着经济成长的压力加大，停滞性通膨的阴影越来越大，-的货币政策也面临两难，政策收紧将会导致经济成长下滑，放松银根又可能会使通膨更加严重。

贺江兵认为，参照美国1980年代治理停滞性通膨的成功经验，应该大力减税降费与缩小-开支，并力行小-、大市场的作法，加大变卖国有资产与扩大就业，不要与民争利。

当前中国仍施行扩张的财政政策，欲以基建拉动GDP，贺江兵说，这将导致更多的浪费和腐败，并让停滞性通膨更为严重。而在国企改革上，与上述解决方案矛盾的“国进民退”趋势也仍在持续。