星展银行指出，香港动荡加剧，市场担忧可能对美中第一阶段贸易协议带来不确定性，加上英国12月12日国会大选在即，近期汇市氛围偏向中性、保守，美国公债殖利率则陷入盘整。

星展银行今天发布最新外汇研究报告指出，近期市场氛围偏向中性，投资人建立大量部位意愿不高，主因为观望美中第一阶段贸易协议，以及英国12月12日国会大选。相较之下，市场对美中贸易协议抱持较高风险意识，认为是否能在年底前达成协议仍存在不确定性，且美国12月15日仍可能如期加征关税；对英国大选看法则较为乐观。

星展指出，美中贸易谈判进展缓慢，已导致过去几个交易日市场情绪摇摆不定，尽管多数投资人认为，中美双方最终将签署规模缩减版的第一阶段协议，但随着香港动荡加剧，市场仍明显感到紧张，担忧美国国会通过香港人权法案，可能影响正在进行的贸易谈判。

星展表示，受此影响，上周美国10年期公债殖利率一度下滑至1.71%以下，较近期高点累计下滑超过20个基点，而在中国方面传出利多消息，邀请美国谈判代表开启新一轮的谈判后，殖利率才回升，美元则相对走强，人民币兑美元再次贬破7元关卡。

星展预测，即使美国未答应中国降低关税要求，双方仍能达成协议，届时，人民币将维持在7元至7.1元兑1美元区间。假设美国愿意降低关税且双方达成贸易协议，在最好的结果下，人民币将升破7元；最坏结果是，双方无法达成协议且美国再次调升关税，则预估人民币将贬至7.2元兑1美元价位。

在英镑方面，星展说，观察英镑兑美元近期略为转升，市场对英国大选似乎仍抱有希望。预估未来最好情况是，英国首相强森（Boris Johnson）带领保守党组建多数派-，此时英镑兑美元将升破1.3元，因为在野的工党被视为民粹主义政党，不利大型企业。

星展认为，但即使工党在大选中获胜也不是最坏的情况，最坏的结果为出现悬峙议会，且2020年1月31日之前英国无协议脱欧，届时英镑兑美元可能再次贬破1.2元价位。

至于美国10年期公债殖利率，星展预估，近期将持续维持在1.75%，震荡区间为1.5%至2%，短期内，美国经济数据难以支持殖利率大幅上升，预测要等到2020年经济数据开始好转，才有可能回升至2%水准。